2月1日，Schroders global經濟研究團隊發文稱，近期穩健的支出數據反映貨幣政策的作用可能已經減弱，而消費保持強勁，將妨礙通脹平穩下跌，甚至可能會推高利率。Schroders global投資分析顯示，雖然消費強勁的情景或會對全球經濟增長預測增加累計1.3個百分點，但同時亦會令通脹上升1.3個百分點及推遲減息。事實上，需求復甦和通脹回升可能促使全球央行進一步收緊貨幣政策。與此同時，漫長而多變的政策傳導滯後效應，可能比預期更快出現，並增加全球經濟出現“硬着陸”的風險。 然而，全球經濟的供給側方面亦存在許多不明朗因素。金融市場對人工智能 (AI) 等新技術的興奮情緒，可能會迅速地轉化成投資熱潮，從而推動生產力提升，促使經濟實現較基準預測更溫和的着陸。 但同樣地，如供給側通脹情景顯示，負面的供應衝擊將導致全球經濟朝着滯脹方向發展。近期美國等勞動市場放緩的跡象可能只是曇花一現，工資增長持續高企可能導致高通脹率難以回落。 最後，地緣政治風險或會中斷大宗商品供應(尤其是石油)及阻礙國際貿易和投資，從而導致通脹回升。這兩種情景將導致已發展經濟體系的央行幾乎沒有減息空間。 Schroders global投資供給側通脹情景的預測機率仍高達10%，以及地緣政治風險情景的概率爲7%，這反映滯脹結果仍是基準預測面臨的最大風險。 Schroders global投資基準預測情景 Schroders global投資預計，全球國內生產總值 (GDP) 增長預期將由2023年的2.7% 放緩至2024年及2025年的2.2%。在已發展經濟體系下，經濟增長預計將由2023年的1.6% 下跌至2024年的1.0%，隨後於2025年回升至1.1%。 目前，儘管美國經濟仍然表現強勁，但隨着高利率逐漸影響經濟活動，預期經濟增長將會放緩。另外，預期歐元區已於2023年底前陷入衰退，而英國經濟可能於2024年上半年步其後塵。 與此同時，新興市場增長將由2023年的4.2% 放緩至2024年的3.9%及2025年的3.8%。中國內地方面，當局採取寬鬆政策已有一段時間，隨着他們試圖終結以房地產業爲主導的經濟模式，很可能會再進一步放寬政策。 全球消費者物價指數 (CPI)方面，預期將由2023年的4.4%放緩至2024年的2.9%，隨後小幅回升至2025年的3.0%。儘管如此，目前通脹放緩很大程度上是由於大宗商品價格影響不斷減弱，而非相關核心物價壓力大幅放緩所致，因此將通脹下調至目標水平的困難仍然存在。 預期歐洲央行將會是首個開始減息的主要已發展市場央行，並將在2024年第一季度起減息150個基點;到2025年中，存款利率將下調至2.5%。 緊隨其後的將會是英國央行，預期該國央行將於2025年中前減息125個基點至4%。 但相比之下，Schroders global投資認爲美聯儲將會是最後才減息的主要已發展市場央行。目前Schroders global投資已推遲美聯儲轉向預期，並預期美聯儲將於2024年9月首次減息，最終，利率將於2025年下跌200個基點至3.5%。