2025年一季度末落下帷幕，由DeepSeek引發的科技投資熱潮讓主動管理基金重回聚光燈之下。

截至3月31日，全市場912只基金(不同份額同一基金合併計算)今年一季度漲幅超過10%，這也是自2020年以來，近6年來主動權益基金的最好開年。

一季度前三名沒有懸念，閆思倩管理的鵬華碳中和主題以60.26%拿下冠軍，亞軍則是張蔭先的平安先進製造主題，年內穩居前列的永贏先進製造智選取得第三名，基金經理張璐也在本輪行情中最早開始喊話限購，呼籲定投的。

績優基金的持倉基本重倉人形機器人、先進製造等高成長領域，基金經理們則迎風而上，以鵬華碳中和主題爲例，年內漲幅一度超過80%，近期年報季等影響之下，市場有所調整，基金淨值有所回落，如何看待這些成長股今年的表現，基金經理們在年報中也給出最新的研判與分析。

一季度基金回報率前十出爐，閆思倩奪冠

今年一季度的A股市場依然是V型反轉行情，開年的暴擊，到春節後的逆勢反彈，上證指數一季度區間跌幅0.48%，但從1月中的年內低點到此輪迴調前一度達到3439點，上證指數區間漲幅達到8.24%。

港股方面則表現更好，今年一季度恆生指數最高區間漲幅超過30%，即便回調，截至3月31日，該指數年內漲幅20.74%。

權益類產品整體表現不俗，今年一季度股票型基金平均回報率爲4.52%，偏股混合平均回報率4.46%，靈活配置型平均回報率爲2.52%，近千隻基金收益率超過10%。

而更善於挖掘高成長個股機會的基金經理們也順勢抓住了機會，主動權益基金幾乎包攬了一季度的前十，冠軍閆思倩管理的鵬華碳中和主題年內回報率爲60.26%，也是唯一一隻超過60%的產品，張蔭先管理的平安先進製造主題和張璐的永贏先進製造智選回報率均超過50%。

年內回報率超過40%才能躋身前五，比如李炳智、吳國清管理的前海開源嘉鑫排名第四，回報率爲48.84%，王森管理中航趨勢領航回報率爲45.65%。

排名在前十的還有吳遠怡管理廣發成長領航一年持有，回報率39.48%，兩隻北交所主題的產品緊隨其後，爲冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開，和顧鑫峯管理的華夏北交所創新中小企業精選兩年定開，回報率分別爲38.98%和37.45%。此外，回報率同樣超過37%的前海開源盛鑫和華富科技動能分別排在第9、10名。

此外，監管呼籲關注中長期業績，拉長週期來看，近三年業績來看，黃金是近三年漲幅最好的資產，幾乎包攬了近三年漲幅的前20，華安黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華夏黃金ETF以及工銀黃金ETF等近三年漲幅超過80%。近期國際金價連創新高，高盛等機構已經將黃金價格看到3300美元。

近三年漲幅最高的是華夏北交所創新中小企業精選兩年定開，總回報129.65%，也是近三年唯一翻倍的基金，翟相棟的招商優勢企業排名第二，近三年回報率爲87.76%。

收益從何而來?重倉科技

DeepSeek時刻已經討論的太多，人形機器人、先進製造等新質生產力板塊是績優基金經理的勝負手。

平安先進製造主題張蔭先表示，其基金一直重點聚焦於人形機器人領域，同時，部分倉位佈局於通用設備、出海鏈、工具類消費品以及自主可控等方向。步入2024年第四季度，國內外人形機器人產業迎來了更爲迅猛的發展態勢，量產進程顯著提速。

“基金及時調整投資策略，進一步加大在人形機器人領域的投入，目前產品倉位主要集中於這一賽道，力求深度參與人形機器人產業的高速成長。”張蔭先表示。

管理碳中和基金的閆思倩也重倉了人形機器人，對於原因，她在年報中給出解釋，她表示，新能源相關製造業涉及成長方向較多，比如新能源汽車企業，新的技術和業務升級包括智能駕駛，人形機器人，AI能源相關等。

績優基金經理看2025年：人形機器人仍有大機會

年初以來對AI相關衍生業態的預期較高後，階段性迴歸理性的擠水分，但同時很多基本面明顯改善的價值股走勢也較爲糾結。因此，一季度末市場有所回調，對於今年整體市場是何判斷?績優基金經理們相對樂觀。

閆思倩表示，對2025年宏觀經濟觸底修復保持樂觀，財政與流動性充裕，證券市場預計總體表現較好。投資機會判斷上，她預計2025年碳中和仍是全球發展趨勢，能效提升，智能升級，製造業升級，低碳環保等是關注的重點。整體大盤機會較好，宏觀經濟基本面需要更多的經濟政策支持，科技成長仍是長期景氣賽道，該組合將重點把握更多成長行業及個股α機會。

永贏先進製造智選基金經理張璐在年報中分享頗多，他指出，人形機器人板塊是未來10年大級別beta機會。它的閃耀登場遠不止解放雙手那麼簡單，無論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類的生活。機器人，可能是未來不可多得的,如同當年消費電子中蘋果產業鏈、特斯拉電動車產業鏈——現象級的長坡厚雪大賽道。

展望2025年，張璐認爲，人形機器人板塊發展或將提速，主要體現在三個維度：一是可能有更多的資本參與人形機器人，相關公司可能集中在五大領域：汽車、消費電子、家電、傳統機器人、互聯網巨頭;二是可能將看到個別公司開始小規模量產，同時產業鏈零部件公司獲得定點;三是AI技術的迭代使得機器人變得更智能、更靈活，真正在一些場景發揮作用，比如倉儲、物流、汽車、特種等等。

同時，作爲最早限購的績優基金經理，張璐在年報中建議投資者，若看好板塊未來發展，可以考慮採用定投方式與人形機器人行業共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業長期發展的紅利。同時，也希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產配置，不要把資金全部押注到單一賽道。

有產業工程師的背景張蔭先也指出，2025年極有可能成爲人形機器人的量產元年，正式開啓一個全新的產業時代。這一產業在未來數年乃至十年間，無疑將成爲極具成長性的黃金賽道，蘊藏着巨大的發展潛力和投資機遇。

本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：蔣遠華。