智通財經APP獲悉，4月22日，中加基金髮布債市周點評。上週債市窄幅震盪，曲線整體走平。主要影響因素包括：資金面、經濟金融數據、美國政策波動等。債市再度進入觀察震盪期，等待海內外事件的進一步發酵。

中加基金表示，當前宏觀面較爲複雜，市場缺乏明確方向。二季度將持續跟蹤兩件重點事項，一是中美關稅談判的後續進展，隨着雙方關稅上升至100%以上，關稅進一步加碼已無實際意義，市場更關心中美潛在的協商進程，中美雙方已階段性釋放談判善意；二是，國內政策潛在加碼的力度和方向，4月政治局會議作爲季初討論經濟的會議，將成爲市場觀察年中政策基調的重要窗口，相比於往年的貨幣先行財政後至，本次財政可能更爲積極，而貨幣的寬鬆更多是配合和被動的。

中加基金稱，在市場等待期間，市場偏好趨於搖擺，債市或維持震盪運行。考慮到二季度資金鬆緊情況一般好於一季度，對於負債端穩定的機構可關注5Y及以上長久期信用債的配置機會，當前長久期信用利差仍有較高壓縮空間，信用債行情有望從中短久期輪動到長久期。轉債方面，短期消息面頻繁出現，給市場帶來擾動。在進入到基本面定價階段之前，市場階段性的定價可能集中在關稅博弈的拉扯搖擺、國內貨幣和內需政策的期待上，關注政策演繹。

一級市場回顧：上週一級市場國債、地方債和政策性金融債發行規模分別爲4350億、2006億和1406億，淨融資額爲3800億、1227億和1406億。金融債(不含政金債)共計發行規模302億，淨融資額-224億。非金信用債共計發行規模4082億，淨融資額920億。暫無可轉債新券發行。

流動性跟蹤：上週央行淨投放流動性，對衝MLF到期和稅期，資金面表現均衡。最終R001和R007分別較前週上行3.8BP和上行1BP。

政策與基本面：3月經濟金融數據表現超預期，但市場對二季度後經濟走勢仍有擔憂。高頻數據來看：高頻生產指標分化中上游強下游弱，房地產、出口景氣度下行，油價回升、金價上漲。

海外市場：美與多國貿易談判開始，海外市場波動率有所回落。10年期美債收盤在4.34%，較前周下行14BP。

權益市場：上週上證指數週一至週四連陽，國家隊託底意圖明顯，相比之下，創業板表現稍弱。具體看，上週萬得全A上漲0.39%，上證50上漲1.45%，滬深300上漲0.59%,創業板指下跌0.64%。上週A股成交量大幅縮量，日均成交額1.11萬億，周度日均成交量大幅減少5023億。截至2025年4月17日，全A融資餘額18023.00億，較4月10日減少85.99億元。