智通財經APP獲悉，日前，蕭楠管理的易方達消費行業股票型基金髮布一季報，在2025年春節後，增加了白酒股的配置。蕭楠認爲，當前配置白酒股相當於買了一個帶有內需看漲期權的高息債券，性價比已經很高。他還在汽車及零部件板塊中做了微調，主要增加了對外需的配置。

截至報告期末，易方達消費行業股票基金份額淨值爲3.615元，本報告期份額淨值增長率爲0.61%，同期業績比較基準收益率爲1.44%。

從具體持倉來看，截至一季度末，該基金前十大重倉股分別是貴州茅臺(600519.SH)、山西汾酒(600809.SH)、美的集團(000333.SZ)、五糧液(000858.SZ)、福耀玻璃(600660.SH)、古井貢酒(000596.SZ)、長城汽車(601633.SH)、比亞迪(002594.SZ)、海爾智家(600690.SH)、東鵬飲料(605499.SH)。與去年底相比，比亞迪新進入前十大重倉股，賽輪輪胎(601058.SH)退出前十大重倉股。

蕭楠在報告中提到，2025 年一季度，A 股市場流動性改善，但宏觀數據未有更好的表現，投資者依然在沿着看空內需的主線交易，市場的結構分化更爲明顯。本季度上證綜指跌 0.48%，代表大盤風格的上證 50 指數跌 0.71%，代表中小盤成長風格的創業板指數跌 1.77%，中證內地消費指數漲 1.91%。而消費板塊的上漲主要來自於家電和汽車及零部件板塊的帶領，白酒則是消費各個子行業中表現較差的板塊。

蕭楠表示，目前消費各個板塊的分化體現了投資者對內需的悲觀，希望用一些有想象空間或者短期數據能兌現的板塊來替代內需相關倉位，畢竟目前從微觀數據看，內需還在左側。他們並非對內需盲目樂觀，但他們認爲目前繼續看空內需已經沒有太多意義。2025 年春節後，他們增加了白酒的配置，認爲當前配置白酒相當於買了一個帶有內需看漲期權的高息債券，性價比已經非常高了。他們還在汽車及零部件板塊中做了微調，主要是增加了對外需的暴露。