智通財經APP獲悉，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，市場擔憂美國資產本質上更高風險日益增加，可能反映對美國經濟增長阻力或美國總統特朗普的貿易政策的焦慮。該行基本情景是可以預期一系列不同關稅升級和降級情景同時出現，每當有正面消息發佈時，美股、美元可能會因市場風險承受程度增加而反彈。

不過，美國收益率曲線斜率和期限溢價都在上升。趙耀庭認爲，收益率反映投資者擔心滯脹，在特朗普政府管治下，移民限制和大幅提高的關稅現在可能會產生同樣的效果，從而黃金和其他高質量通脹對衝工具受惠。

由於市場缺乏其他替代方案，趙耀庭認爲黃金是對衝美國政策或地緣政治不確定性的資產。國際貨幣基金組織的數據顯示，央行目前並未大舉購入黃金，但預計私人和官方需求將持續，推動金價上漲。

趙耀庭還指出，從貨幣角度看，認爲日元可能今年的表現更好，因爲一旦關稅陰霾消散，同時由本地需求推動的增長繼續增強，日本央行可能會繼續其加息計劃。該行亦看好澳元及歐元。另一方面，在亞洲貨幣中，新臺幣可能仍有上升空間，主要催化劑是資本流入，尤其是資金迴流本土等，以及中國臺灣人壽保險業持有約1.7萬億美元的海外資產，當中主要是美國國債。趙耀庭亦稱，最近亞洲貨幣升值可能一定程度上是一種追趕效應。