智通財經APP獲悉，安聯投資稱，今年股市（尤其是美國股市）波動劇烈，債券雖提供理想收益率，但利率前景不明朗，當下或許是把握收益基金穩健潛力的好時機。收益基金聚焦於能產生穩定回報的資產，如派息股、特定類型債券，也可能涵蓋商品及其他另類資產。這類基金旨在爲投資者提供定期收益，因而以紀律化方式管理，投資風格更爲審慎穩健。許多收益基金分散投資於多個資產類別，以緩衝波動和不明朗市場環境帶來的影響。

收益基金的好處

今年美國股市波動劇烈，科技股大幅震盪，凸顯了許多投資者最關切的問題 —— 年初時股市估值（尤其是美國股市）觸及歷史高位，此後經歷大幅波動；同時，特朗普政府的關稅等經濟政策似乎會加劇通脹，可能促使美聯儲推遲降息。

在這樣的環境下，部分投資者開始思考是否應採用一種不同的、更務實的投資組合構建方法。收益基金可通過提供定期收益支持投資者的生活方式，也可作爲有用工具，幫助投資者滿足日常需求，同時應對波動的市場環境。

顧名思義，收益基金旨在爲投資者提供定期收益（每月或每年派息），這與將收益再投資的累積基金不同。在當前環境下，收益基金可能具備一些吸引力：其一，可能配置債券，尤其是利率風險相對較低的債券，如短存續期債券及浮動利率票據。過去投資者的債券配置偏低，但債券收益率（以債券價格百分比表示的年回報率）較近年水平大幅上升，這不僅意味着更佳的潛在回報，也爲可能上升的利率提供緩衝。其二，傾向投資回報較穩定的資產。投資股票時，收益基金往往聚焦股息理想的公司，這類公司通常規模龐大、業績穩定且股價波動較小，例如可口可樂和寶潔。這類股票與 “增長型” 股票形成鮮明對比 —— 後者預期股價漲幅高於市場水平，但波動性更大，且通常很少或不派息（如英偉達、亞馬遜、特斯拉）。其三，結構有助於控制波動性。部分基金（如多元資產基金）會投資於一系列與股股價相關性較低的資產類別，可能包括私募股權、私募信貸等另類資產，或石油、黃金等商品。多元資產基金可通過綜合風險和波動性管理，將單位價格波動限制在預設範圍內。

爲什麼收益基金現在是具吸引力的選擇？

對投資者而言，當前環境下收益基金可能帶來諸多潛在好處。由於需提供定期收益，這類基金必須以紀律化方式管理，投資風格審慎穩健。在關稅和貿易戰威脅全球經濟走勢、大量資本涌入快速發展但難以預測的科技行業的背景下，這一特徵頗具吸引力。例如，中國初創公司 DeepSeek 推出具競爭力的新型人工智能產品的消息傳出後，美國股市大幅下跌，反映出部分美股市值存在較大波動。

利率環境也是需要考慮的因素。儘管歐洲預計將降息，但美聯儲會議記錄顯示，政策制定者擔心新關稅可能推高通脹。“長期高利率” 可能對美國國庫券等核心債券持有者構成挑戰，但浮息票據等其他固定收益工具受影響可能較小 —— 其票息會根據短期利率定期調整。收益基金可能會配置這類債券及其他債券，如短存續期高收益債券或可轉換債券（包含可轉換爲股票權利的債券，可視爲緩衝股價下跌的 “內置” 保護措施）。

多元化同樣關鍵。美國股市經歷了長達 15 年的牛市，期間債券市場表現常落後。但相關研究發現，這段股票表現跑贏債券的時期在過去 65 年中前所未有，唯一接近的是 20 世紀 90 年代末的網絡泡沫時期，當時股市經歷了三年顯著調整。未來幾年，股票和債券的合理平衡對財富保護和累積至關重要。在主動管理的多元資產收益基金中，基金經理可根據市場情況調整股債配比，以管理風險並提供較穩定的回報。

收益基金是否是合適的選擇？

收益基金未必適合所有投資者：對於回報預期進取或投資期限較長的投資者，傾向投資增長型股票等風險資產的基金可能更合適；但對於偏好較穩定回報、不受價格大幅波動影響，或需要資金維持現有生活方式的投資者來說，收益基金是不錯的選擇。在當前股價波動、利率 “長期高企” 及美國政策難以預測的環境下，這類基金或許比以往任何時候都更具吸引力。