私募基金嚴監管依然繼續。截至目前，僅今年5月深圳證監局已經連續發佈至少兩份轄區內私募基金監管情況通報。

根據最新一份監管通報顯示，深圳證監局聚焦在了私募基金運作問題，其表示，近年來，轄區部分私募機構從事讓渡產品投資管理職責的“通道”業務，將投資管理職責委託他人行使，未獨立行使投資決策權，未恪盡職守，未履行謹慎勤勉義務。

根據上述通報顯示，在私募基金日常運作中，出現出借“通道”設立私募基金、根據投資者投資指令開展投資交易、出借私募基金證券賬戶或持倉股票、向外部人員讓渡私募基金投資交易權限以及私募機構未獨立開展投資決策等五大典型問題，損害投資者權益，嚴重影響行業形象。

5月初，深圳證監局就通報過某違規私募十層嵌套引發市場關注。5月15日，深圳私募基金協會啓動私募行業合規建設年專項工作。深圳證監局相關負責人曾表示，合規建設年專項工作將在持續嚴厲打擊嚴重違法違規行爲的前提下，重點關注私募機構及從業人員合規教育引導，“懲防並舉”，強化轄區私募基金行業合規文化培育，提升合規內控水平，夯實行業高質量發展基石。

據悉，今年深圳證監局將發佈四期的監管通報，分別通報基金募集銷售、基金投資運作、從事無關業務等領域出現的違規問題。

深圳證監局最新通報：五大類“甩手掌櫃”成爲典型案例

此次圍繞着深圳轄區內私募基金運作過程中的違法違規行爲，深圳證監局通報了五大類典型問題。

一是出借“通道”設立私募基金。部分私募機構以“合作”爲名，通過簽署投資顧問協議、通道協議或口頭約定等方式，允許第三方機構以其名義發行私募基金，私募基金募投管退環節交由第三方機構負責，由第三方機構具體開展盡職調查、資金募集、投資決策、投後管理、清算分配等事項，私募機構不承擔主動管理職責，僅承擔基金備案、資料保管、用印用章等事務性管理職責。

二是根據投資者投資指令開展投資交易。部分私募機構投資交易活動完全依賴於投資者的投資指令，未獨立進行投資決策。

監管指出，這類把投資決策權讓渡的行爲也較爲常見，一些私募機構在管私募基金開展債券交易，交易價格、交易數量及交易對手均由投資者指定。有的私募機構與某私募基金投資者約定，相關私募基金需認購投資者指定的的債券。還有的私募機構在管私募基金在開展投資交易前，需取得投資者出具的書面確認材料，劃款指令需由投資者或其委派代表籤批後方可進行投資交易。個別私募機構在管私募基金由投資者自行通過投資交易系統錄入並下達投資指令。

三是出借私募基金證券賬戶或持倉股票。個別私募機構從業人員向外部人員出借基金持倉股票用於日內迴轉交易，允許外部人員接入公司投資交易系統、以公司名義下達交易指令，相關人員因涉嫌非法經營犯罪被公安機關偵辦。有的私募機構將其在管私募基金證券賬戶提供給第三方機構或個人運作，用於開展大宗交易、定向增發等交易。還有個別私募機構向第三方機構或個人出借部分私募基金證券賬戶，用於規避監管從事市場操縱等證券違法行爲或非法配資活動，對第三方機構或個人利用私募基金從事違法犯罪活動持放任心態，合規風險突出。

四是向外部人員讓渡私募基金投資交易權限。個別私募機構由非公司在職員工進行私募基金投資交易活動的用印審批，並由其直接向基金經理下達交易指令。部分私募機構在管私募基金交由非公司在職員工進行投資決策、下單交易。還有部分私募機構法定代表人簽署授權委託書，授權非公司在職員工代表私募基金對外簽署投資協議及相關法律文件，實際上向外部人員讓渡了投資管理權限。

五是私募機構未獨立開展投資決策。部分私募機構在管私募基金的基金合同約定，設立投資決策委員會(以下簡稱投委會)，由3名委員組成，投資決策需經三分之二以上的委員同意方可執行，投委會委員均爲投資者或其關聯方委派代表，或私募機構委派代表僅佔1個席位，私募機構實際無法對投資決策產生決定性影響。個別私募機構在管私募基金爲雙執行事務合夥人結構，私募基金的投資決策和資金劃轉均由私募機構以外的其他執行事務合夥人作出。

監管強調禁止違規展業等要求

深圳證監局表示，針對前述違法違規情形，該局已依法採取行政監管措施，涉嫌犯罪的，依法通報公安機關予以處理。根據當前的較爲典型的違法違規問題，監管強調兩大要求：

一是恪守信義義務，履行忠實之責。監管表示，私募機構作爲私募基金財產的受託人，應當始終秉持“受人之託、代客理財”的初心使命，以維護投資者最佳利益爲出發點，依託專業規範的投資運作能力謹慎勤勉地管理基金財產，做到親自管理、獨立決策、審慎運作，不得以各種形式讓渡私募基金管理權限。

二是嚴守法規底線，禁止違規展業。私募機構應當端正經營理念和行爲，嚴格遵守法律法規要求，不得出借“通道”設立私募基金，不得對外出借私募基金證券賬戶或持倉股票，不得向外部人員、投資者或第三方機構讓渡私募基金投資交易和資金劃轉權限，不得利用私募基金爲他人從事非法金融活動提供便利。

值得注意的是，今年深圳私募業協會啓動了私募行業合規建設年專項工作。監管圍繞着學習、培訓考試以及合規自查等三個步驟落實該專項工作。具體來看，首先是組織公司各業務部門學習，進行各業務環節風險排查，以及更新公司制度及操作指引；其次，要求各私募基金公司積極參加協會培訓，內部進行知識案例總結，組織考試檢驗學習成功，第三，監管要求私募基金公司依據自查手冊開展自查，監管也將對資料複覈與現場稽查相結合的形式進行查缺補漏。

業內：合規應成爲私募展業底線

私募新規落地以來，監管扶優限劣的導向之下，頭部私募規模優勢愈發明顯。私募排排網數據顯示，儘管大型私募機構數量較少，但展現出更強的產品發行能力。2025年以來有備案產品的50-100億和100億以上規模私募管理人分別有58家和59家，依次備案產品336只和789只，平均每家備案產品數量明顯領先於其餘規模私募。

有業內人士指出，合規應該成爲私募基金管理人展業的前提，私募新規落地以來，穿透式監管、細緻化檢查成爲常態，嚴監管將逐步清除不合規私募、“僞私募”的生存空間，有利於行業的正本清源和長期發展。

本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：陳筱亦。