普徠仕多元資產部門資本市場策略師Tim Murray發表關於美聯儲在2024年減息可能性的分析。他指出，歷史表明，若經濟免於陷入衰退，聯邦基金利率會有適度下調，這與市場預期大致相符，但通脹和勞動力市場的情況將是關鍵因素。若通脹維持當前持續降溫的趨勢，美聯儲或將更樂意適度減息，如按當前市場所反映的減息預期。但若通脹再次升溫，美聯儲將被迫大幅放慢減息步伐，如可能在減息一兩次或維持利率不變。若勞動力市場出現顯着受壓的情況，美聯儲或會快速行動，以避免經濟陷入衰退。 Tim Murray表示，美國聯邦公開市場委員會在去年12月的會議上意外釋出鴿派訊號，即未來有望減息。截至2023年12月底，市場預測3月FOMC會議減息的機會超過八成。但在今年1月，對降息的樂觀情緒有所降溫，市場熱議美聯儲的下一步行動，並關注兩大問題，即美聯儲何時將會開始減息以及2024年將減息多少次。 回顧歷史數據，自1980年以來的6個美聯儲加息週期中，最後一次加息到首次減息的平均時間爲6.7個月。由於美聯儲已6個月維持利率不變，若在今年3月減息，則距上次加息相隔9個月。事實上，只有一個週期的間隔比這更長，即在2004年6月的加息週期中，當時政策維持15個月不變。若參考市場預測，截至1月23日，聯邦基金期貨市場反映，直至5月1日的FOMC會議纔會降息。 在過去美聯儲的7個減息週期中，美國經濟在5個週期中陷入衰退。而在1984年9月和1995年6月開始的兩個週期，經濟實現“軟着陸”。鑑於當前市場普遍預期美國有望避過衰退，研究這兩個週期更有助於分析當前環境。在這兩個週期中，美聯儲在開始減息後8個月內結束行動。兩個週期的平均減息幅度爲23.5%，相當於美聯儲將現時5.5%的利率降至4.2%，合共減息5.2次。若參考市場預測，截至1月23日，聯邦基金期貨市場反映將減息5.47次，與過去經濟軟着陸時的情況相似。