公募行業不得不面對主動權益的新常態。
何爲新常態?簡單來說，主動權益基金好做也不好發了。
一是今年主動權益基金整體表現不遜於ETF、量化等其他策略基金，但投資者信心尚未恢復;
主動權益基金包攬了年內回報率的前26個席位，表現最好的基金漲幅近乎8成。但是從發行來看，截至6月9日，以認購日來統計，全市場主動權益基金髮行規模245.19億元，今年發行規模達到4180億元，主動佔比不足6%。
二是明星基金經理吸金能力整體下降;
剛剛成立的浮費基金東方紅核心價值成爲年內發行規模最大的主動產品，擬任基金經理爲周雲，最終發行規模19.91億元，這一發行金額超過5月底成立的富國均衡投資，後者擬任基金經理爲範妍，發行規模爲19.64億元。
年內發行規模超雙位數的主動權益基金僅6只，除了上述2只之外，還有廣發同遠回報、安信優選價值、富國景氣優選和申萬菱信行業精選，擬任基金經理則分別是馮漢傑、張明、張弘和賈成東。
知名基金經理的發行規模排在前列，時過五個月，年內尚未有突破20億元發行門檻的主動權益基金出現。
三是代銷渠道發行重點不在主動權益。
有着廣泛客戶基礎的銀行渠道，向來是“爆款製造機”，但是越來越多銀行開始意識到穩健纔是銀行客戶的剛需，這一改變讓銀行渠道發行主動權益產品時更爲謹慎。以零售之王招商銀行爲例，今年重心放在了“TREE長盈計劃”，該計劃聲稱，由穩健類資產打底，以多資產配置降低投資風險，通過專屬顧問式服務和全流程陪伴，提升持有體驗。
迴歸到操作層面，是招行與基金公司類“定製化”的產品，即基金公司發行該類FOF產品僅在招行渠道銷售，招行對基金公司設置了包括了團隊、基金經理、產品運作的高門檻，其中，期望年化收益、最大回撤要求尤爲嚴格。換言之，此類產品要一定程度上對投資者體驗負責。
年內主動基金髮行規模佔比不足6%
自今年3月以來，公募基金髮行已連續3個月單月新發基金數量超過100只。截至6月9日，全市場基金髮行總規模近4180億元，發行規模居前的基金類型涵蓋債基、FOF、REITs，多隻債基發行規模觸及60億元。
來看主動權益基金新發，年內僅有6只主動權益基金募集超過雙位數，最新發行冠軍爲東方紅核心價值，募集規模爲19.91億元，也是主動權益基金中唯一一隻需要確認認購比例的產品，該基金募集上限爲20億元，最終採取了“末日比例確認”，確認比例94.0266%。有效認購戶數1.4585萬戶上，年內第二，僅次於中歐紅利智選的1.4631萬戶。
這隻基金是公募改革後首批浮費基金之一，從發行結果來看也是不負衆望。而東方紅資管此次發行過程中，浦發銀行和東方證券兩大渠道累計規模貢獻度達近7成，浦發銀行累計銷售規模達9.4億元，佔總發行規模的近一半，東方證券代銷規模超4.7億。值得注意的是，這是成飛出任東方紅資管總經理後首只重點產品，可以說，這隻產品發行是佔據“天時地利人和”的結果。
發行規模緊隨其後的是範妍在富國基金的首隻新發基金，數據不俗，認購規模19.64億元，有效認購戶數8924戶，富國用固有資金自購了2001萬份額，公司員工認購了808萬份額。
範妍在熊市中的穩健表現無須贅述，她在市場上的號召力不僅是新發基金，有統計顯示，範妍在富國接管老基金和新發基金已經累計吸金近90億元。
發行亞軍來自廣發的馮漢傑，2天募集18.91億元，馮漢傑的標籤很明確，均衡型選手，追求絕對收益，有觀察人士將其定位爲底倉型基金經理，就是他的產品時候在配置時作爲底倉，而加上本身熱門的科技屬性，獲得投資者和渠道認可也就順理成章。
此外，安信優選價值、富國景氣優選和申萬菱信行業精選發行也均超過10億元。賈成東在申萬菱信第一隻產品發行即超10億元，託管行農行貢獻了主要銷量。
招行依然是渠道“王者”，排名靠前的6只主動權益中，招行託管了3只。
在新發看點上，平安基金何傑、景順長城農冰立均是剛剛發行了新產品，無縫銜接了浮動費率基金的發行。此外，去年的冠軍基雷志勇也發行了新產品。
主動發行冷靜背後的原因
在當下的市場中，均衡類選手更能受到市場的認可。投資者對基金經理的期待，也是先穩住產品波動與回撤，再下力求爭取超額收益。
華南公募人士向財聯社記者表示，此類均衡穩健型產品銷售回暖，既有渠道優勢的原因，更有擬任基金經理長期品牌口碑的積累，但從另一個角度來看，或許這也側面印證了市場對賽道押注投資風格的一次集體反思;這一市場反應，也契合了監管對公募高質量發展的引導。
主動權益基金髮行的集體迴歸冷靜，在業內看來，是監管導向、市場選擇與基金公司戰略調整的綜合因素之下的結果。
監管方面，公募基金改革新規落地，與投資者“同甘共苦”成爲核心關鍵詞，側重中長期業績考覈，浮動費率基金緊隨其後發行，指標均指向了強化與投資者的利益綁定，如前所述，市場反思過程中，主動權益基金需要再次證明自身的價值。
在市場選擇上，投資者的信任需要重新建立，過往高峯期發行的主動權益基金回本之路，在ETF、量化發行如火如荼的當下，留給主動權益基金的客戶原本就不多。
基金公司在主動的佈局上也有所收縮，以今年發行併成立的新基數據來看，全市場發行成立510只基金，其中主動權益基金僅65只，其中，還有24只爲發起式，並沒有打算向市場募錢，而自己默默佈局。
浮費基金能否成爲良藥?
強化與投資者的利益綁定，自購成爲基金公司表明信心的重要方式。
首批浮費基金自5月27日發行以來，至6月9日安信價值共贏發行，26只產品悉數開售。從銀行、券商等渠道端獲悉，有數據可統計的首批26只浮費基金髮行規模或已突破70億元。其中，銀行合計代銷超60億元，券商渠道方面，東方證券爲東方紅核心價值貢獻近5億元銷量，中信證券代銷浮費基金規模也超過2億元。
另據統計顯示，已有多家基金公司開啓自購或基金經理等員工跟投，包括東方紅資管、天弘基金、博時基金、中歐基金、興證全球基金、大成基金以及交銀施羅德基金宣佈自購。
具體來看，東方紅資管、天弘基金、博時基金、中歐基金等基金公司均自購1000萬元;興證全球基金、大成基金以及交銀施羅德基金自購金額爲2000萬元。
在首發重實量的監管導向之下，浮費基金髮行過程中，激勵並不算高，而東方紅核心價值率先完成發行，並一躍成爲年內主動權益發行冠軍，側面反映了市場認可“多賺多收費、少賺少收費”的費率邏輯，浮費基金表現能否讓投資者滿意，能否成爲拯救主動基金信任危機的良藥，值得期待。
本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：劉家殷。
