智通財經APP獲悉，7月9日施羅德基金管理(中國)有限公司副總經理安昀發文稱，目前，部分美國關稅政策已落地，但仍存在較大的不確定性，全球資本市場正重新評估其對經濟增速的潛在影響。預計最終方案或比預期的更爲溫和。從中國國內視角來看，隨着上半年交易接近尾聲，市場正重新評估下半年經濟前景。對於下半年A股市場，挖掘結構性機會將成爲投資首要方向。

從全球視角來看，施羅德近期上調對全球股票的評級，主要基於關稅衝擊弱於預期和全球經濟衰退概率顯著下降的判斷。美國企業資本開支和就業市場韌性支撐權益市場，因此將權益評級由中性上調至正面。地區方面，歐洲、大中華區及韓國等新興市場具備吸引力。

固定收益方面，美債雖具估值吸引力，但財政擴張和曲線陡峭化限制利率下行空間；歐洲、澳洲高評級債券防禦性更強。匯率層面，美元因利差收斂和宏觀政策不確定性面臨下行壓力，利好新興市場及迴流本地貨幣計算資產。大宗商品市場中，中東地緣風險帶來的油價上漲被視爲短暫擾動，預計全球的充足產能以及溫和需求將在中期內推動油價回落。黃金受各國央行持續購買支撐，維持核心配置地位，但需關注獲利了結壓力。

關注有色金屬板塊投資機會 工業零件板塊存波動風險

從具體板塊來看，週期板塊整體變化不大，大宗商品價格呈現結構性分化。有色金屬表現分化，銅價在去庫存支撐下保持穩定，電解鋁價格因供需格局改善獲得支撐。貴金屬板塊受外來風險因素影響價格走高。短期內，將關注有色金屬板塊的結構性投資機會，而週期性板塊的全面共振仍需等待宏觀需求出現明顯改善。

工業製造板塊整體穩定，汽車價格戰成爲主要擾動因素。太陽能光伏行業在“531”搶裝潮結束後正積極進入調整期，爲未來需求增長做好準備；鋰電池板塊延續底部震盪。工程機械呈現內外分化，中國國內市場經歷調整，但海外市場保持較高景氣度；自動化設備訂單增速較第一季度峯值有所回落，但整體仍處合理區間。汽車行業競爭加劇，當中企業估值處於合理水平，零件板塊受主題性變化影響出現調整，波動風險值得關注。

消費板塊呈新舊分化格局 科技板塊景氣度改善成爲亮點

消費板塊呈現新舊分化格局，潮玩走向海外成爲新亮點。文化輸出浪潮獲得市場認可，新消費行業板塊的當前估值水平尚屬合理。飲料企業通過鎖定原材料成本有效對衝成本壓力，龍頭企業盈利能力得到保障。家電板塊整體平穩，但需關注美國鋼鐵關稅政策對出口導向型企業的潛在影響。寵物食品細分賽道保持高增長，但需關注個別品牌股東減持等短期擾動因素。總體而言，市場風格偏向結構性投資機會。

科技板塊景氣度改善成爲亮點，在美國人工智能(AI)相關的資本開支持續上升的背景下，有望從產業鏈角度和映射角度對中國國內科技股形成拉動。另外，需特別關注的是小型股過度擁擠的情況。一方面是2025年以來量化組合對於中小型盤指數的超額接近歷史高估值，而中證1000/2000估值和成交量也均接近歷史高估值，潛在風險不容忽視。

施羅德表示對港股市場持相對正面看法。首先，港股市場優質公司數量近兩年持續增加，許多公司很大程度上代表了先進生產力，有望成爲結構性收益的主要來源。其次，近年來政策層面對香港市場的支持日益增強，許多A股優質公司選擇赴港上市，有效提升了港股市場的質量和深度。