首批基金二季報披露，債基、貨基均出現規模的大幅飆升。

財聯社梳理已披露的公募基金二季報瞭解到，多隻債基在二季度規模增長較多，單隻債基在二季度規模最多增加近九倍，不乏產品規模創成立以來的新高;貨基也在持續吸金，出現有基金管理人在二季度頻頻出手對旗下貨基限購，但貨基規模依然創下新高的情況。

固收類基金規模持續增長，基金經理也在二季報透露對後市的看法。在他們看來，債市在三季度中上旬整體處於偏順風環境，內部流動性的寬鬆預計是最有確定性的因素，組合配置將向相關方向調整。

債基規模飆升

規模飆升，是首批披露二季報的債基普遍出現的情況。

匯安永福90天持有中短債則是其中增幅最爲顯著的一隻。二季報顯示，截至今年6月底，該基金總規模爲19.74億元，份額總額爲18.2億份。

與一季度末的1.98億元規模、1.84億份基金份額相比，規模增長了896.56%，基金份額的增幅也達到888.33%。

具體來看，份額的增長主要源於C類份額。數據顯示，該基金的C類份額在二季度增加了12.15億份，佔基金總份額增量的七成以上。

前述的二季度末規模、份額，均創下了匯安永福90天持有中短債成立以來的新高。

同樣規模增幅顯著的，還有東方紅益鑫純債。二季報數據顯示，截至6月底，該基金規模爲17.83億元，較3月底增加了655.51%。

該基金份額總額則是從2.14億份，增至16.05億份，增加了13.9億份，增幅同樣也超過6倍。

其他債基也有出現二季度規模快速上漲的情況。

德邦短債二季報顯示，截至6月底，該基金份額總額爲54.82億份，較3月底增加30億份以上，增幅也達到了125.23%;基金規模同樣翻倍，二季度末增至63.71億元。

德邦銳乾債券的二季報也顯示，該基金規模在二季度從2.1億元，增至7.8億元，增加了271.42%。

貨基規模同樣上漲

除了債基以外，首批公募二季報中還能看到，貨基也在吸金。

今年二季度末，東方紅貨幣規模首次站上300億關口，達到301.74億元，較一季度末增加62.02億元，增幅也達到了25.87%。

如果拉長時間來看，這也是該基金規模增量最顯著的單一季度。面對規模的增長，東方紅資管曾在二季度頻頻出手限購。最近一次在6月4日，東方紅資管將非個人投資者在東方紅貨幣的限購額上限由1000萬元調整至50萬元，直至目前，尚未披露放開申購的相關公告。

在此之前，東方紅資管還在5月29日宣佈調整東方紅貨幣的非個人投資者申購額度上限，同樣也是1000萬元調整至50萬元。不同的是，彼時公告提到，5月30日即恢復大額申購。

另一隻貨幣基金德邦如意，也在二季度從73.84億元，增至88.8億元。

德邦基金也在6月5日宣佈，即日起對多個代銷機構的非個人投資者的申購上限進行調整，調整至100萬元。原因是爲進一步保護基金份額持有人利益。

事實上，此前中基協的數據提到，截至2025年5月底，我國公募基金總規模爲33.74萬億元，是自2024年初以來第八次創下歷史新高。

彼時，貨基規模增量最爲顯著，5月貨基規模增加了4071.3億元;債基的規模同樣顯著，5月底，債券基金總規模約爲6.78萬億，環比增長2218.76億元。

如何捕捉投資機會?

規模的增長之下，大多數產品並未出現單一投資者持有或變動幅度較大的情況。僅在德邦銳乾債券的二季報看到，一機構投資者在二季度贖回基金份額2647.44萬份。因此，規模的增量來源仍待後續半年報披露。

不過，多位基金經理也在二季報中，透露對組合的後續操作新思路。

在二季度整體收益率下行的情況下，俆覓和胡偉在東方紅益鑫純債上選擇階段性調整久期的策略，先是4月初顯著拉長久期並及時止盈，後隨着流動性寬鬆逐步確認，在6月再次拉長久期至5.5年左右。

“下一階段，在外部環境面臨各種不確定下，內部流動性的寬鬆預計是最有確定性的因素,我們也將把組合的配置向受益於此的方向靠攏。”2位基金經理提到，將以投資級加槓桿策略爲核心，久期交易策略適時輔助，將期限結構向紡錘型調整，整體保持一定的槓桿水平。

“債市在三季度中上旬整體處於偏順風環境。”鄒舟和張晶在合管的德邦銳興二季報提到，展望下半年，關稅政策仍有較大擾動，搶出口、轉口退潮後，外需壓力可能會顯著加大。

但內需層面，以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續，但對部分耐用消費品的拉動效果或逐步放緩，另外地產週期仍待企穩，基本面對債券市場仍有利，還疊加財政增量有待確定、貨幣寬鬆預期先行等因素。

本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：蔣遠華。