智通財經APP獲悉，日前，廣發基金旗下基金經理劉格菘管理的6只基金公佈了2025年第二季度報告，從相關基金的重倉股調整來看，普遍變化較大，特別是對一些前期佈局的新能源車產業鏈、半導體設備類公司進行了減持，同時，他在二季度較爲關注新消費、互聯網以及軍工產業，也對部分港股資產進行了加倉。

值得注意的是，劉格菘管理的6只基金在今年二季度內出現了淨贖回。廣發行業嚴選的淨贖回份額最多，統計季報數據發現，A份額就淨贖回約6.31億份。其他基金當中，各類份額也均出現了不同程度的淨贖回。

從基金業績情況來看，作爲劉格菘管理時間最長的代表作基金，2025年二季度，廣發小盤成長混合基金A類基金份額淨值增長率爲2.38%，C類基金份額淨值增長率爲2.28%，同期業績比較基準收益率爲3.10%。值得注意的是，或因今年一季度末增聘了陳韞中、吳遠怡兩位基金經理共同管理，廣發小盤成長在二季度期間的調倉換股動作已是近五年最爲顯著的一次。

持倉方面，廣發小盤成長混合的前十大重倉股依次爲賽力斯（601127.SH）、德業股份（605117.SH）、內蒙一機（600967.SH）、廣東宏大（002683.SZ）、火炬電子（603678.SH）、中航成飛（302132.SZ）、國睿科技（600562.SH）、聖邦股份（300661.SZ）、中航沈飛（600760.SH）、菲利華（300395.SZ）。

其中，內蒙一機、火炬電子、中航成飛、國睿科技、中航沈飛均爲廣發小盤成長混合自2005年成立以來首次買入。而同樣首次進入持倉前十的菲利華則在此前2024年便早已埋伏在隱形重倉股當中，但與以往相比，二季度末該股的持倉數量並未發生變化，這也就意味着，菲利華或因年內漲幅被動進入持倉前十。與此同時，廣發小盤成長混合還增持了德業股份、廣東宏大。

劉格菘在廣發小盤成長混合二季報中表示，該基金保持高倉位，主要配置了 A 股。在產品風格定位方面，本基金堅持小盤成長風格；在行業配置方面，主要關注科技成長（尤其是 AI 相關個股）以及國防產業方向。市場結構性分化顯著，創新藥及新消費領漲衆多成長方向，海外 AI 大廠 Token 數量的激增也逐步打消市場對 AI 應用無法落地的擔憂，相對應的板塊都有較好的漲幅，但一季度表現較好的具身智能以及國內 AI 在二季度則表現平淡。

劉格菘稱，海外市場受關稅衝擊後，也在快速修復跌幅，同時地緣風險升級（例如北約防務支出激增）催生軍工資產配置的快速提升，也凸顯了黃金的避險價值。總體而言，他們持續錨定技術變革與全球秩序重構下的機遇，短期繼續聚焦 AI 應用落地的機會，同時加大配置和全球同行相比被嚴重低估的中國防務資產，中長期繼續看好中國資產的配置價值。

再看劉格菘單獨管理的三隻基金，即廣發雙擎升級、廣發科技先鋒、廣發行業嚴選三年持有。廣發雙擎升級、廣發行業嚴選三年持有均新進了中國平安（601318.SH）與新華保險（601336.SH）。廣發行業嚴選三年持有還首次將泡泡瑪特（09992）、香港交易所（00388）買進了前十大重倉股行列，並分別位列第二大、第三大重倉股；與此同時，劉格菘大幅度增持了小米集團（01810），該股二季度末所佔基金淨值比達10.19%，已爲頂格配置。

報告期內，廣發雙擎升級增配了有爆款新品出現的汽車行業和有色上游標的，同時增配了地緣衝突升級中展現了較強產品力的軍工行業。廣發行業嚴選三年持有重點配置了港股資產，行業層面傾向於新消費、互聯網等，劉格菘表示對港股上市企業中稀缺性強的標的保持高度關注。

此外，廣發科技先鋒則依然圍繞全球比較優勢製造業進行行業配置，劉格菘認爲這些具備科技屬性的製造業有很強的持續推出新品以及市場擴張的能力，並且在供給端政策約束引導下，製造業產品價格企穩以及後續上行均有可能實現。

展望下半年，劉格菘表示，隨着海外進入補庫週期，地緣衝突逐漸緩和，同時國內推出並落實 “反內卷”等促進行業良性發展的政策，他們對國內經濟的韌性保持樂觀態度。組合管理方面，繼續關注業績比較基準，繼續堅持從產業出發，尋找投資邏輯符合自身框架的行業進行長期投資，分享企業成長的紅利。

下圖分別爲廣發雙擎升級、廣發科技先鋒、廣發行業嚴選三年持有的二季度具體持倉情況。