智通財經APP獲悉，中歐基金經理宋巍巍近期在節目中表示，目前半導體週期已上行8-9個月，按照以往經驗，上行週期通常持續一年多。由此來看，半導體板塊仍處於週期上行階段。A股半導體行情的火熱，正是流動性和產業趨勢共振的結果。國內半導體行業最重要的催化劑是光刻機等卡脖子環節的技術突破。其次是AI相關GPU芯片。短期行情難以預測，但中國半導體行業未來3-5年發展非常確定。全球半導體需求最大市場在中國，中國半導體行業的市值會逐步向美國的市值去靠攏。

宋巍巍提到，芯片板塊在行情突破時容易大漲的原因，一方面，流動性寬鬆時資本市場更願意給有未來空間的行業高估值；另一方面，產業本身正處於上升週期。流動性寬鬆和利率下行時，市場會給成長性強的行業更高估值。

對於一個板塊的定價，產業趨勢是首要因素。近期半導體行業正處於週期上行階段。目前半導體週期已上行8-9個月，按照以往經驗，上行週期通常持續一年多。由此來看，半導體板塊仍處於週期上行階段。A股半導體行情的火熱，正是流動性和產業趨勢共振的結果。

半導體行業研發投入和固定資產投資巨大，因此需要政策支持。一方面是直接補貼或債券支持，另一方面是股權投資。國家大基金就是最重要的支持方式。大基金的推出在低迷市場中直接帶動了板塊上漲，此外還有各類補貼政策。因此，無論是股權投資還是補貼政策，都直接推動了國產算力、半導體行業，尤其是晶圓製造和存儲等高資本開支領域的發展。

國內半導體行業最重要的催化劑是光刻機等卡脖子環節的技術突破。其次是AI相關GPU芯片。自ChatGPT發佈後，全球進入AI驅動的第四次工業革命，AI服務器對算力芯片GPU的需求大幅提升。美國對中國AI芯片出口限制後，國內企業加快突破，市場需求巨大，只要國產芯片實現突破，需求將迅速釋放。他覺得對於國內的半導體行業而言，最重要的一個推動因素，就是在光刻機技術方面的突破。

宋巍巍認爲，突破“卡脖子”技術是國產半導體行業最重要的催化因素。第二點，則是自 2023 年以來另一個備受關注的“卡脖子”領域——也就是與 AI 相關的 GPU 芯片——在這一塊半導體技術上的突破。

細分領域方面，目前最具確定性的兩個子行業是GPU/AI芯片和存儲芯片。兩者需求都來自AI快速發展帶來的高性能服務器需求增長。AI普及後，大家對算力和存儲的需求大幅提升，推動GPU和高性能內存（如HBM）持續增長。雖然半導體行業整體受益，但每輪上漲都由不同子行業帶動。過去關注晶圓製造、手機產業鏈，現在則主要受益於服務器相關的高性能半導體需求增長。

宋巍巍表示，應當在行業週期低點佈局成長股，始終關注行業中處於頭部的龍頭企業。至於週期，投資者需要把握的是“投資節奏”：在週期低點可以加大倉位，在高點則可相應減倉。對於基本面投資者，風險更多來自下游需求變化。不同子行業需關注對應下游趨勢，如存儲價格、手機需求、國產GPU需求等。投資時要回歸初心，關注行業基本面變化，評估風險。

宋巍巍續指，半導體行業短期行情難以預測，但中國半導體行業未來3-5年發展非常確定。國產化趨勢加速，全球半導體需求最大市場在中國，中國半導體行業的市值會逐步向美國的市值去靠攏。以市值對比，A股芯片指數市值是4.5萬億元，不足美國英偉達市值4萬億美元的七分之一。隨着國產替代推進，國內公司市值和美國公司市值之間的差距會逐步收斂。所以說3到5年對於國內半導體發展趨勢的判斷，他覺得它是趨勢向上，並且還有巨大的市值的上漲空間。