近日，Global X ETFs歐洲投資策略主管Morgane Delledonne表示，目前黃金和白銀的上漲有些反常。通常來說，當借貸成本預期降低，黃金和白銀等非收益資產會更具吸引力。然而，此次黃金和白銀上漲的時機恰逢美國聯邦基金利率未來路徑的不確定性的增加以及美元的走強，表明此次上漲可能受到預期利率之外的其他因素推動。如果情況持續，並與自2月底以來10年期國債收益率的下降相吻合，當前貴金屬上漲或預示投資者情緒轉向迴避風險。 然而，據上週公佈的數據顯示，儘管美國製造業活動疲軟以及失業救濟申請人數高於預期，這加強了美聯儲鴿派立場，但降息的前景很快發生了變化。而且，自上週五以來，今年整體減息預期從91個基點下降到85個基點，同時市場對6月首次減息的機率從上週五的68%降至本週二的60%。 隨着美聯儲的銀行定期融資計劃(BTFP)於3月11日結束，或對美國銀行業構成挑戰，加上美聯儲逆回購工具的使用量迅速萎縮，市場可能越來越關注美國的金融市場穩定，從而引發避險情緒。與此同時，地緣政治風險仍然高企，紅海和俄羅斯直接衝突的風險日益增加，亦可能引發避險行爲。