2024年9月以來，小微盤風格基金業績表現突出。但近期小微盤股波動擴大，部分小微盤風格基金業績落後。
過去一個月，多隻績優小微盤風格基金業績落後於其他權益基金，還有部分基金處於虧損狀態。
即使小微盤股高位震盪，但業內人士認爲，在新質生產力政策支持、併購重組熱潮升溫、流動性寬鬆等多重因素的影響下，小微盤領域仍有投資機會。近期中信保誠多策略靈活配置混合、諾安多策略混合這兩隻知名小微盤風格產品放鬆限購，也釋放了積極信號。
關注投資機會的同時，業內人士也提示投資者關注小微盤領域的分化風險和回調風險，風險偏好較低者則可觀望或少量配置。
多隻小微盤風格基金近期業績落後
近期，小微盤股票股價波動擴大。中證2000指數也高位震盪，在今年8月27日和9月3日的單日跌幅超過2%。
市場風格影響下，部分主打小微盤風格的基金在業績表現上也處於落後態勢。
以諾安多策略混合A爲例，截至9月17日，該基金的過去一個月收益爲2.01%，在4767只同類基金中排名第4129。不過拉長週期來看，該只基金業績亮眼：該產品今年以來收益爲62.95%，在4489只同類基金中排名第338；過去三年收益爲72.14%，在3152只同類基金中排名第95。
中歐小盤成長混合A近一月收益也僅爲6.54%，在同類基金中排名後二分之一。不過該產品今年以來收益和過去三年收益分別高達55.05%和70.18%。
此外，國富中小盤股票A、長城量化小盤股票A、信澳中小盤混合A、華安中小盤成長混合、申萬菱信量化小盤股票(LOF)A、南方中小盤成長股票A等產品在近一個月的收益也不足3%，在同類基金中排名靠後。
在震盪壓力下，還有專注小盤股的基金出現虧損。諾德中小盤混合、匯豐晉信中小盤低波動股票A的過去一個月跌幅分別爲1.16%和1.06%。
對此，業內人士解讀稱，自2024年9月後小微盤風格表現突出，但近期的高位震盪態勢拖累相關基金淨值表現，尤其是持倉行業集中度較高的基金，則面臨更多業績壓力。以諾德中小盤混合爲例，該基金配置醫藥板塊較多，二季度末前十大重倉股均爲醫藥股，因此近期業績因醫藥板塊波動而承壓。
相關產品近期放鬆限購，小微盤仍有投資機會
由於今年以來小微盤風格表現很好，許多相關基金規模也大幅增長，多隻產品通過限購來控制基金規模和投資風險。
招商基金市場支持與管理部首席財富顧問黃亮認爲，微盤股基金限購，主要因爲微盤股流動性相對中大盤股較弱，基金規模若快速增長，會顯著衝擊交易成本。假設單隻產品單日調倉超成交額10%，則買入成本將顯著提升，進而稀釋現有持有人收益，影響其投資收益體驗。
不過，近期兩隻知名小微盤風格基金放鬆了限購規模。中信保誠多策略靈活配置混合於9月5日起將限購金額從1000元提升至10萬元，諾安多策略混合於9月9日起將限購金額從5000元提升至5萬元。
放鬆限購的操作釋放出重要信號：基金管理人或是認爲小微盤未來仍有較多投資機會，所以放鬆限購。
多家公募也認爲，在新質生產力政策支持、併購重組熱潮升溫、流動性寬鬆等多重因素的影響下，小微盤領域仍有投資機會。
民生加銀基金認爲，當下中國經濟正處於深度轉型的關鍵節點，傳統增長動能減弱，經濟新動能還在尋找“新方向”。恰逢“新質生產力”戰略全面推進，爲科技、醫藥等領域的新興產業帶來新的方向，而中小市值企業憑藉其創新基因，成爲此次產業變革的核心力量之一。
萬家基金則分析稱，我國當前正處於產業結構轉型、新興產業長期佔主導的趨勢中，政策大力支持發展新質生產力，AI、人形機器人、半導體等科技前沿產業處於景氣階段，有助於電子、計算機、醫藥生物等高新技術行業佔比較高的小盤風格持續演繹。
此外，併購重組政策也有助於小盤股、微盤股走勢。萬家基金指出，近兩年併購重組政策經歷數次優化，新一輪併購重組熱潮漸起，諸多新興產業的中小市值公司成爲併購重組的活躍主體，估值有望擡升。
從資金方面來看，業內人士認爲寬鬆環境有利於小微盤走勢。
在當前市場資金面寬鬆、成交量保持高位的情況下，民生加銀基金認爲資金可能會從大盤藍籌股外溢至小盤股領域，力爭利用其低市值、高彈性的特點獲取超額收益。
萬家基金也認爲小盤股將顯著受益於流動性寬鬆，更容易獲得業績和估值雙升的“戴維斯雙擊”。未來，流動性或仍保持寬鬆，有望繼續支撐中小盤行情。
小微盤表現或出現分化，公募提示回調壓力
儘管小微盤領域仍存在投資機會，但業內人士也提示稱，小微盤領域可能存在分化風險，這也可能會提升投資難度。
博時基金桂徵輝認爲，在當前寬鬆的宏觀流動性環境下，小盤股的表現會出現明顯的分化。
桂徵輝分析稱，一方面，那些處於新興產業且具備核心競爭力和發展前景良好的優質小盤股或將充分受益於流動性的改善。另一方面對於業績不佳、缺乏核心競爭力的小盤股來說，即便是在流動性寬鬆的情況下，它們也難以有出色表現。這類小盤股由於自身經營問題，資金流入有限，甚至可能出現資金流出、股價下跌的情況。
在板塊分化加劇的背景下，投資風險和難度也將提升。對此，業內人士特別提示，投資者若想參與中小盤投資，需關注板塊波動風險，同時優選投研能力強、風控能力強的基金經理進行投資。
黃亮建議，對風險承受能力強的投資者，可選擇規模適中、未限購的優質產品，以降低流動性衝擊，同時控制倉位，避免過度集中。若偏好量化策略，可選擇持有策略穩定、長期業績良好的產品。
但對於風險偏好較低者，黃亮建議觀望或少量配置，並搭配其他風格基金分散風險，警惕追高後的回調壓力。
本文轉自“財聯社”，智通財經編輯：徐文強。
