智通財經APP獲悉，富蘭克林鄧普頓旗下凱利投資發表最新報告指出，2025年上半年美元走弱，引發投資者質疑過去15年的強美元格局是否已告終結。不過，近期匯率趨於穩定，顯示下跌可能與週期性因素有關。導致美元走弱的因素包括針對美國資產的避險操作、美國聯邦赤字持續擴大的結構性挑戰，以及特朗普政府的貿易與關稅政策。

從中期來看，美國經濟增長有望再度領先全球，可能限制美元的下行壓力。美國在AI領域仍居全球領導地位，其數據中心數量較其他十大國家總和多約2000個。隨着支援AI的基建持續擴展，美國經濟可望憑藉生產力提升而獲得超額經濟利益，對美元形成支持。

短期內，美元相對主要亞洲貨幣出現大幅貶值的可能性不高。中國在持續應對通縮壓力之際，不太可能容許人民幣大幅升值；日元則仍處於顯著低估水平。雖然這些短期戰術因素未必能主導美元的長期格局轉變，但對投資者仍具重要參考價值。

過去50年，美元走勢與股市相對錶現密切相關。美元未來走向，將對全球股市領導權產生深遠影響。投資者應檢視其全球資產配置，因爲未來十年的格局很可能與過去十年截然不同。