今年股市顯著回暖，績優產品也不斷涌現。而回顧過去幾年的市場低谷期，能連續多年實現年度收益爲正的基金十分稀缺。

Wind數據顯示，截至2025年10月13日，2020-2025年每年均實現正收益且2025年收益也爲正的權益基金共有41只，包含5只被動型產品、36只主動型產品。

被動型產品的運作方式爲被動跟蹤指數，股市低谷期難以通過主動管理來控制回撤，因而數量較少。分主題看，上述連續五年實現正收益的被動型基金中，4只爲紅利低波主題產品，1只爲煤炭主題產品。

而主動型產品則憑藉基金經理的主動管理能力和回撤控制能力實現穩健收益。比如華商基金胡中原通過“行業分散＋個股分散”來緩釋組合波動；大成基金徐彥通過精選個股並偏投資低估值成長股來控制回撤。

基金經理出色的回撤控制能力可以幫助產品穿越週期，實現穩健的中長期業績。而對於投資者來說，回撤控制優秀的產品能提供更好的持有體驗，減少因短期波動造成的恐慌贖回，更有助於投資者堅持長期持有。

41只權益基金連續五年實現正收益，靈活配置型產品佔大多數

Wind數據顯示，截至今年10月13日，在2020年至2025年的五年間每年均實現正收益且今年收益也爲正的權益基金共有41只。

上述產品包含5只被動型產品和36只主動型產品。

被動型產品的運作方式爲被動跟蹤指數，在股市低谷期難以通過主動管理來控制回撤，因而連續五年實現正收益的被動型權益基金數量較少。

分主題類型來看，連續五年實現正收益的被動型產品中，紅利低波主題產品有4只，煤炭主題產品有1只。

主動型產品方面，36只產品通過基金經理的主動管理能力實現連續五年收益爲正。分類型來看，這些產品中32只爲靈活配置型產品，3只爲偏股混合型產品，1只爲普通股票型產品。

靈活配置型產品的權益倉位調整靈活度更高，因而在股市低谷期能更好地通過降低倉位來控制回撤，因而這類產品在連續五年實現正收益的產品中佔據絕大多數。

分基金公司來看，上述連續五年實現正收益的主動權益基金中，華商基金旗下基金數量最多達5只，分別是華商潤豐A、華商新趨勢優選、華商元亨A、華商優勢行業A、華商盛世成長。

此外，華泰柏瑞基金旗下產品數量排名第二，共有4只上榜，而鵬華基金、安信基金旗下分別有3只基金上榜。

從單隻產品來看，上述連續五年實現正收益的基金中，多隻產品中長期收益可觀。

2019年末至今年10月13日之間，金元順安元啓的回報達399.33%，接近4倍；華商潤豐A在該期間的收益也超過三倍，達322.09%。

優秀回撤控制能力創造多年正收益

即便在過去幾年的股市低谷期，上述主動管理型產品依舊能實現正收益，這些業績表現與基金經理的主動管理能力和回撤管理能力是分不開的。

以華商潤豐靈活配置混合A爲例，該產品自2019年3月以來由基金經理胡中原單獨管理。2019年底至今，該基金實現322.08%的收益。

據悉，胡中原投資時以“風險收益比爲第一要義”，他的組合管理堅持雙重分散原則，採取“行業分散＋個股分散”策略，顯著緩釋組合的整體波動。

此外，由胡中原管理的華商元亨A也連續五年實現正收益，且2019年年末以來的收益高達279.45%。

再以大成睿享A爲例，該基金自2019年年底以來由基金經理徐彥單獨管理，2019年底至今該基金實現收益達108.84%。

該產品的基金經理徐彥同樣重視回撤管理。從歷史數據來看，徐彥的產品換手率較低且回撤控制相對較好。他是價值型投資者，擅長精選個股，組合偏向投資低估值成長股。

業內人士指出，基金經理的出色回撤控制能力，有望幫助產品穿越週期，實現穩健的中長期業績。如果產品在市場低谷期能做到少跌或者不跌，又在市場行情回暖時適當抓住收益，哪怕一兩年內業績不突出，但中長期業績會排名靠前。

此外，對於投資者來說，回撤控制較好、熊市時也能實現正收益的產品也能爲投資者帶來更好的持有體驗。如果一隻權益產品的淨值波動較大，投資者可能會恐慌性贖回，難以堅持長期持有。而對於回撤控制較好的產品來說，投資者的持有心態會更好，避免因短期波動而頻繁操作，更有望通過長期持有來獲得更多收益。

本文轉載自：財聯社；智通財經編輯：陳筱亦。