智通財經APP獲悉，萬家基金賀方舟近日對有色金屬尤其黃金的中長期走勢作出判斷。他認爲，從長期敘事邏輯、流動性支撐及宏觀大背景看，有色行情離結束尚早，現在可能只是起步階段，還未走到一半。

今年以來，按一級行業排序，有色金屬主題指數的收益率比第二名的通信行業指數高出20%以上。從表現來看，非常強勁和亮眼。

他認爲，有色金屬走強背後存在幾個邏輯。首先是宏觀流動性問題，即美聯儲進入降息通道。其次，存在供需錯配的問題。另外，製造業的復甦也是一個因素。

全球經濟逐漸走出從下滑到觸底再到復甦的過程。無論是基礎設施建設，還是國內推動的消費復甦、消費升級以及重大基建項目，對銅、鋁、鋅等金屬的需求都非常高。

賀方舟指出，黃金的走強可以說從今年甚至去年開始，未來兩三年的大邏輯不會改變。降息只是一個催化因素，並非最核心的，最核心的仍是美元信用的走弱，這是本輪黃金上漲的核心邏輯。

黃金至少到明年甚至後年，上漲週期尚未結束。因爲美元走弱週期以及美元信用下行週期在未來至少一年內還不會結束。黃金的上漲時間和空間也就隨之打開。

金價大漲也較多反映了避險情緒和信心問題。央行購金及去美元化的敘事邏輯在未來仍是一箇中長期主題。

賀方舟還表示，對銅這種“大宗商品之王”或有色金屬中最重要的金屬而言，它類似於新時代的“工業血液”。銅資源並未被顯著高估。

在當前時點，有色金屬，尤其是工業有色金屬，更多是由銅的敘事帶動的。其他金屬可能因銅資源品消耗量提升而受到市場關注和配置。