智通財經APP獲悉，儘管10月美國經濟數據匱乏，安盛投資管理(AXA IM)投資研究所主席暨核心投資長Chris Iggo指出，宏觀經濟環境仍呈溫和態勢，主要受AI熱潮帶動的轉型性投資流動所支撐。Iggo在最新分析中強調，AI不僅成爲財富效應的核心驅動，還重塑投資模式，與寬鬆貨幣及財政政策相輔相成。同時，多資產與量化解決方案資深投資組合經理Clement Dupire解釋，安盛維持全球股票大幅超配立場，預期AI加速與市場動能將延續股市漲勢。但景氣領先指標下滑，引發市場對潛在泡沫與衰退的擔憂。

今年全球股市漲幅普遍超過20%，美國S&P 500指數正邁向連續第三年此類強勁表現，市場總值預計新增逾10萬億美元。此波漲勢源自AI熱潮、低利率環境及強勁投資動能，雖漲勢不均衡，卻未見減速跡象。Iggo先前論述美國增長三大支柱，財富效應、有利信貸條件及支持性財政政策。如今AI熱潮獨當一面，成爲財富效應主要推手，並改變投資格局。近期焦點落於AI加速、貨幣支持及財富效應，經濟政策維持“美國優先”導向，貨幣與財政措施高度協調。

美國科技企業第三季業績顯示，AI投資持續強勁。超大型雲端供應商(hyperscalers)計劃追加資本支出(capex)以滿足需求，儘管部分投資者對成本上升心存疑慮。業績雖普遍優於預期，股價反應卻分歧，反映投資者對投資與未來盈利平衡的關注。S&P 500前八大企業資本支出佔總私人固定投資近10%，Meta、Microsoft及Alphabet領軍：Meta第三季capex達180億美元、Microsoft 190億美元、Alphabet 240億美元。此類支出刺激供應鏈並帶動經濟增長。媒體報導OpenAI瞄準1萬億美元IPO，更添市場興奮，但其估值仍落後Nvidia的5萬億美元水準。

這些企業現金儲備約5000億美元，但借貸趨勢上升。Meta發行300億美元債券，需求逾1250億美元，投資者渴求AI驅動增長的回報。以Meta債券收益率5.75%對比股息0.3%，部分投資者或偏好固定收益而非股票。10月S&P 500漲2%，11月曆史上表現強勁，前十大股票今年市值新增逾5萬億美元。但漲勢不均，會議委員會數據顯示，高收入家庭信心回升，低收入羣體卻下滑，預期指數從去年91.9降至71.5。

另外，美聯儲上週降息25基點至3.75%-4.0%，爲三年低點。主席鮑威爾警告勿假設12月再切，兩名理事持異議反映不確定性。國債收益率小幅上揚，10年期達4.1%。AI驅動投資或推升收益率，儘管長期或具通脹抑制效應。自5月以來債券上漲，但數據有限及政策模煳，可能需穩定化措施。

Dupire強調，安盛維持全球股票超配，視AI爲轉型催化劑，預期投資流動將持續放大經濟影響。投資者宜關注科技龍頭業績動態及美聯儲訊號，平衡機會與風險。整體而言，AI熱潮雖注入活力，但不均衡增長及領先指標警示，提醒市場謹慎前行。安盛樂觀預期，貨幣支持將鞏固漲勢，但需警惕泡沫成因。