在報價環節就備受關注的摩爾線程，網下初步配售結果終於落地。

在此前初步詢價階段，267家網下投資者管理的7555個配售對象全部參與申購，最終網下有效申購數量達到704.06億股，而網下初步配售僅爲3920萬股，獲得初步配售的配售對象比例僅爲約0.0557%，意味着整體申購與獲配的倍數接近1:1800。在資金“擠滿門口”的背景下，這近4000萬股最終落在誰的賬戶裏，成爲市場新的關注點。

在激烈的配售競爭中，一批實力公募基金成爲本輪獲配大贏家，年金管理機構同樣通過數量龐大的計劃組合包攬大量配額。而在非A類的B類投資者中，部分量化私募及券商自營也擠入獲配名單，但規模與分佈則明顯收緊。

長期資金大量入圍

從本次配售規則看，發行人與保薦機構明顯將配售資源更多地傾斜給被界定爲A類的長期資金。公告披露，A類投資者包括公募基金、社保基金、養老金、年金基金、銀行理財產品、保險資金、保險資產管理產品以及合格境外投資者資金，除A類之外的其他投資機構被劃入B類。

在網下有效申購中，A類投資者申購數量爲625.78億股，佔比接近九成，獲配股份3858.96萬股，佔網下初步配售約98.44%。B類投資者雖然申購數量也達到78.28億股，但最終僅獲配61.04萬股，佔比僅1.56%。

進一步拆分A類內部結構，可以看到更鮮明的“長線資金優先”導向。A1類投資者是本次配售的絕對主力，最終獲配3681.81萬股，佔網下九成以上，對應配售比例爲0.0703%，約合1:1420的申購與獲配倍數。(注：A1類投資者承諾其獲配股票數量的70%限售期爲自發行人首次公開發行並上市之日起9個月)

A2類投資者獲配146.13萬股，配售比例爲0.0234%;A3類投資者獲配31.02萬股，配售比例僅0.0078%，申購與獲配倍數超過12000倍。(注：A2類需鎖定45%，A3類需鎖定20%，鎖定期限均爲六個月。)

從配售結果看，在3920萬股網下初步配售股份中，有限售期配售數量爲2661.76萬股，無限售期配售數量爲1258.24萬股，有限售股份佔比接近七成。

在一位業內人士看來，這種高比例限售安排，一方面提高了打新資金的時間成本，擡高了短線資金的參與門檻，另一方面也在一定程度上綁定了對公司中長期成長性的看法，“不是簡單賭一把上市首日的價格，而是要考慮九個月甚至更長時間的估值消化”。

公募基金強勢攬配，多家頭部公司集體押注“國產GPU第一股”

從配售明細來看，獲得初步配售的A類投資者中，公募基金是佔據絕對主力地位的一類羣體。

其中，易方達爲初步配售數量最多的公募基金，涉及配售對象385只產品，數量達383.73萬股，獲配金額爲4.39億元，南方基金雖然配售對象比前者多，但初步配售數量略低於易方達，爲350.83萬股，獲配金額爲4.01億元。配售數量居前的公募基金還有工銀瑞信、富國、國泰、華夏、招商、嘉實等基金公司，獲配金額均在億元級別以上。

具體到基金產品層面，頭部公司旗下多隻主動權益和指數產品獲得較爲均衡的配售。其中，東方紅資管旗下的東方紅配置精選獲配1.5505萬股，是單隻公募產品中獲配數量最多的一隻，該基金由孔令超管理;富國、國泰、嘉實、易方達等多家機構旗下產品單隻多數獲配1.5468萬股。

一位華南大型公募研究人士透露，“雖然摩爾線程發行價創年內新高，但對主題型產品來說，更關注的是成長賽道能否兌現，中短期二級市場波動並不會成爲決定因素。”他表示，在科創板高價股策略中，鎖定期設計反而是一種博弈方式，“9個月限售期看似限制流動性，但對於看長週期邏輯的公募來說，也是調配倉位結構的一種策略。”

值得一提的是，公募基金在本次配售中不僅在數量和金額上佔據主導地位，其參與產品的類型也呈現出高度多樣化。從初步配售明細可見，既有主動管理型混合基金，等，也有定位於寬基或行業指數增強的產品，這種覆蓋主動與被動、寬基與主題的佈局，表明多數基金公司正以更全方位的策略結構參與新股投資，並將一級市場作爲提升產品收益、優化組合彈性的關鍵一環。

整體而言，公募體系在此次摩爾線程初步配售中表現出三大特徵：一是廣泛參與、平均獲配，覆蓋產品數量龐大;二是主題型、產業型以及指數增強型產品成爲參與主力;三是普遍選擇最長限售期檔位，展現出對長期成長性的較強認可與持有耐心。

量化私募與專戶產品“擠進來”但籌碼有限

與集中在A類的公募、養老金、年金和保險資金不同，財聯社記者發現，B類投資者主要由量化私募、主動私募以及部分券商資管、以及一部分基金專戶產品構成。

公告顯示，B類投資者網下有效申購數量爲78.28萬股，獲配股份61.04萬股，對應配售比例僅0.0078%，明顯低於A類投資者的整體配售比例。一位長期參與科創板打新的私募機構人士認爲，這種差異在近年來已經逐漸固化，“對成長股打新，他們更願意把籌碼分給願意長期鎖倉的資金，量化和短線風格資金更多是擠出來一點流動性空間”。

從B類投資者的獲配名單看，量化私募和多策略私募是這一類的主力。其中，幻方量化合計獲配6.13萬股，衍復投資獲配6.004萬股，九坤投資、海南世紀前沿、明汯獲配數量分別爲3.97萬股、3.28萬股和2.45萬股。

按名單來看，頭部私募普遍拿到的是“幾萬股級別”的籌碼，按發行價折算對應的獲配金額在數千萬元量級，與A類頭部機構動輒數億元的獲配規模形成鮮明對比。

值得注意的是，部分公募基金管理人同時以專戶或資管計劃身份出現在B類名單中。例如富國基金旗下的富國基金優享7號單一資產管理計劃、富國基金新華人壽價值均衡型組合單一資產管理計劃等產品被歸入B類，申購數量在300萬至2200萬股之間，最終獲配股份從200多股到1700多股不等，配售比例明顯低於同一機構在A類公募產品中的獲配水平。

在B類內部，申購與獲配倍數同樣存在顯著差異。以部分私募產品爲例，申購數量往往在數百萬股，最終獲配只有幾百股至一兩千股，申購與獲配的倍數超過一萬倍。

本文轉載自財聯社，智通財經編輯：陳雯芳。