臨近年底，多家公募機構陸續發佈2026年市場展望，對明年A股行情作出研判。

展望2026年，多家公募普遍認爲，全年股市行情將由基本面主導，政策層面持續發力、企業盈利逐步修復、居民資產向權益市場轉移、資本市場改革穩步推進等多重利好因素，將爲股市提供支撐。

具體到投資方向來看，科技成長板塊仍被多家機構判斷爲明年的投資主線。其中，AI、高端製造、機器人等前沿賽道，即便今年已累積較大漲幅，明年依舊有望呈現結構性投資機會。多家公募建議，投資者可重點關注具備真實技術壁壘與穩健盈利能力的優質公司。

此外，還有公募指出，順週期板塊將受益於工業品通縮壓力緩解及補庫存週期啓動，有望迎來回暖;消費板塊則伴隨需求緩慢擡升，同樣具備修復潛力。而紅利資產在當前低利率疊加資產荒的市場環境下，穩定收益屬性愈發突出，中長期配置價值持續顯現。

宏觀向好疊加政策託底，股市或迎基本面主導行情

展望2026年，公募行業主流觀點認爲，A股將迎來一輪由基本面主導的行情。

分析2026年的股市行情時，中信保誠基金認爲，市場將在基本面驅動下走向更健康、更可持續的行情。或將更注重精選個股，在例如科技自主、產業升級與盈利修復等等多重主線中，把握那些能夠真正兌現成長價值的優質公司。

分析明年A股市場的利好因素時，中信保誠基金指出，反內卷政策持續改善企業盈利環境，經濟支撐力量向新能源、半導體等新動能切換。此外，居民資產配置向權益市場轉移的長趨勢可能纔剛剛開啓，潛在增量資金龐大。同時，若美聯儲進入降息週期，將爲全球風險資產營造友好環境。另外，AI、半導體、智能汽車等產業週期仍有上行趨勢，也有望提供清晰投資主線。

招商基金研究部首席經濟學家李湛直言2026經濟全年增長依舊承壓，但他強調，明年投資下滑勢頭有望低位企穩，消費緩慢擡升，出口有韌性，價格溫和改善，進而帶動名義GDP上行，企業盈利或持續修復，這將成爲市場的基本面支撐。李湛認爲，A股有望從估值擡升帶來的“急而促”行情逐漸過渡到盈利支撐的“緩而慢”的行情。

此外，政策層面的持續發力，也被不少公募看作支撐股市平穩向好的關鍵因素。

展望2026年，上銀基金認爲，以2025年12月的中央經濟工作會議爲起點，到2026年兩會召開再到2026年二季度末，中國宏觀經濟或將迎來悲觀預期的逐步修正，其中疊加PPI逐步轉正的補庫存、反內卷週期，2026年整體政策面或將呈現逐級回暖的節奏。

東吳基金首席投資官劉元海認爲，2026年A股市場有望形成“價值股搭臺、成長股唱戲”格局，行業輪動上漲，有望推動市場走出震盪上行行情。另外，資本市場改革持續推進，這些因素有望共同構成對權益市場中長期的支撐。

不過，也有公募機構對明年市場的潛在風險作出提示。招商基金研究部首席經濟學家李湛指出，明年值得注意的風險點有三：一是房地產的拖累作用還未出清，地產修復時間可能比大家預期晚;二是房地產連帶的地方政府化債壓力大，擠壓政策空間;三是外需不確定性依然存在，對增長的拉動可能下降。

科技成長仍是主線，AI賽道有結構性投資機會

具體到投資方向來看，多家公募基金認爲科技成長仍是2026年主線。AI、高端製造、機器人等核心方向雖然在今年已經累積了很大漲幅，但公募行業普遍認爲這些領域在明年仍具備結構性投資機會。多家機構建議，投資者可優選擁有技術壁壘且盈利表現優異的公司進行投資。

中信保誠基金預計，具備紮實業績的成長風格仍可能貫穿全年，但也許會告別普漲，在AI應用、國產替代、出海等板塊中具備真實技術壁壘和商業化能力的公司，或將繼續憑藉其高成長性獲得市場青睞。

中信保誠基金還強調，AI應用端有望成爲2026年的重要主線。該機構分析稱，AI在內容、社交、娛樂及千行百業的賦能已進入商業化落地階段，貼近C端用戶或能賦能B端企業的應用，更容易形成清晰的商業模式和盈利增長點。此外，AI應用的賦能範圍極廣，將持續催生跨行業的投資機會。

匯添富基金韓賢旺也建議關注以人工智能爲核心代表的科技進步主線。韓賢旺指出，“市場給予人工智能方向很高的關注度和預期，產業已經進入關鍵時刻，任何風吹草動都會帶來波動，我們需要產業的技術進步和生態鏈的突破性突破。”

韓賢旺還強調，科技進步涵蓋廣義上的領域，包括人形機器人的商業化進程，低空通信和商業航天的進展，生物醫藥和腦科學的進展等。中國的半導體自主可控也是一個重點關注的方向，決定着中國人工智能產業鏈構建的成功。

上銀基金也認爲，AI超級週期、高端製造出海等科技成長領域或仍能提供較多結構性機會。分析AI領域投資機會時，上銀基金認爲國內外算力鏈條景氣將延續，建議關注新技術迭代相關領域以及通脹環節，應用端關注遊戲行業確定性成長。此外，智能終端和AI應用行情也或將逐步展開。

上銀基金還建議持續關注機器人、固態電池、可控核聚變、航空航天、量子計算等遠期空間較大的產業趨勢。

順週期、消費有望回暖，紅利板塊也是配置優選

除了聚焦科技成長賽道，多家公募機構也認爲資源等順週期板塊與消費板塊的投資機會值得挖掘佈局。

匯添富基金韓賢旺指出，在全球通脹重心上移和債務高企的背景下，稀缺資源的重要性凸顯。中信保誠基金認爲，隨着反內卷政策推進，工業品價格通縮壓力有望緩解，並逐漸傳導至下游，週期、消費等順週期板塊可能迎來估值修復與利潤改善的機會。

上銀基金也看好戰略資源板塊的投資機會，建議投資者長期關注貴金屬、工業金屬等稀缺資源持續重估的投資機會。此外，分析明年消費領域值得關注的細分投資方向時，上銀基金指出，情緒消費、服務消費、科技消費、出海基本面紮實個股值得關注。

值得注意的是，紅利板塊在利率下行背景下具備突出的中長期配置價值，也被公募機構認定爲2026年市場中值得佈局的一個方向。

韓賢旺認爲，紅利是在當下低利率和資產荒情況下的選擇，權益資產的紅利優勢即使在股價已經表現的情況下依然有很大的優勢和吸引力。

本文轉自“財聯社”，智通財經編輯：李佛。