國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)在二級市場價格劇烈波動後再度收緊申購限制，宣佈從12月29日起，將A類基金份額的定期定額投資金額上限重新下調至100元，此前這一額度曾被放寬至500元，以引導套利資金平抑溢價。

12月25日晚間，國投白銀LOF發佈公告稱將於26日開盤起至10:30停牌後復牌，並警示二級市場交易價格存在明顯溢價風險。截至12月25日，該基金二級市場收盤價爲2.804元，較12月24日的基金份額單位淨值1.9278元高出45%。

該基金在連續漲停後今天盤中曾轉爲跌停，印證了市場對套利風險的擔憂。格上基金研究員畢夢姌表示，此前申購限額放寬後套利資金大量涌入，這些資金通過場外申購轉場內賣出的套利行爲正在導致場內價格回落。

國投瑞銀基金管理有限公司在公告中強調，該基金二級市場價格的高溢價率不具備可持續性，並提醒投資者注意市場供求關係、系統性風險、流動性風險等因素可能帶來的損失。

申購限額再收緊，套利空間被壓縮

國投白銀LOF宣佈從12月29日起，將A類基金份額的定期定額投資金額上限從500元下調至100元。這距離上次放寬申購限額僅一週時間。

值得注意的是，該基金曾多次調整投資額度。10月15日，國投白銀LOF基金公告稱，A類份額及C類份額的定期定額投資金額上限分別爲6000元和40000元；10月20日，國投白銀LOF基金再次發佈公告，繼續收緊了限購金額，A類份額及C類份額的定期定額投資金額上限分別爲100元和1000元；12月19日，國投白銀LOF基金髮布公告，將A類份額及C類份額的定期定額投資金額上限分別調整爲500元和500元。

基金管理人在公告中表示，後續將調整A類基金份額申購限額，並特別強調二級市場價格的高溢價率不具備可持續性。截至目前，該基金運作正常，仍將嚴格按照法律法規及基金合同的相關規定進行投資運作。

溢價率高達45%，臨時停牌警示風險

根據公告，12月24日國投白銀LOF的基金份額單位淨值爲1.9278元，而截至12月25日二級市場收盤價達到2.804元，溢價幅度明顯。基金管理人警告，投資者如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

爲保護投資者利益，該基金於12月26日開市起至當日10:30停牌後復牌。公告明確表示，若當日二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，基金有權通過向深圳證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間的方式向市場警示風險。

截至12月25日午間收盤時，國投白銀LOF在連續漲停後轉爲跌停。據上證報消息，業內對這次跌停早有預料。格上基金研究員畢夢姌表示：

A類份額申購限額從100元放寬至500元，旨在增加場內份額供給，引導套利資金通過場外申購轉場內賣出，從而平抑溢價。12月22日A份額限購放寬後，套利資金積極申購，T+2可轉換成場內，這些資金都搶着兌現。套利行爲很可能降低高溢價，導致場內價格回落。

有業內人士指出，儘管這隻基金近一個月漲幅很大，但投資風險也大。基金管理人在公告中強調，二級市場的交易價格除了有基金份額淨值波動的風險外，還會受到市場供求關係、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響。

本文轉載自“華爾街見聞”，智通財經編輯：蔣遠華。