密集披露的年報季到來，螞蟻基金、招商銀行與天天基金三大代銷巨頭成績單悉數揭曉，在中基協披露2025年代銷百強榜之後，更詳盡的財務數據與經營策略披露，又能帶來哪些新視角? 2025年，A股市場持續回暖，含權基金尤其是股票型指數基金迎來爆發式增長，帶動代銷機構整體規模與營收雙雙攀升。先看代銷成績單： 截至2025年底，螞蟻基金權益基金保有規模增至10178億元正式突破萬億元大關，較上半年增幅爲23.68%，是首個權益基金單項保有突破萬億的代銷機構;招行的權益基金保有規模達6105億元，較上半年增加24.09%;天天基金權益基金保有規模達4002億元，較上半年增幅14.5%。 “誰賣得更多”是數據事實，各家“如何賣得更好”的打法更爲吸睛。在恆生電子、招商銀行以及東方財富的2025年報中，三大巨頭在經營策略上顯露出新動向：螞蟻基金將AI融入日常內部經營、招商銀行通過數智化重構零售財富服務體系，天天基金則在深化AI應用的同時強調“智慧化”升級。 貫穿其中的高頻詞是AI，從工具到戰略，從投顧到運營，人工智能成爲各家年報中不約而同提及的高頻詞。 螞蟻基金：權益保有規模首破萬億，AI融入日常經營 螞蟻基金2025年的表現可謂“量價齊升”。 根據恆生電子發佈2025年年報顯示，螞蟻基金2025年營業收入爲202.34億元，同比增長24%，淨利潤爲10.85億元，淨利率達5.4%，與天天基金此前公佈的淨利率5.6%持平。 業績增長的直接驅動力，來自權益類基金保有規模的跨越式突破。 螞蟻基金稱，2025年，伴隨A股市場走熱，指數基金、權益基金扛起大旗，帶動基金代銷機構業績普增。據中基協數據，2025年底百強基金代銷機構的股票型指數基金保有規模約2.42萬億元，同比增長41.73%;權益基金保有規模約6萬億元，同比增長23.56%。其中，螞蟻基金股票型指數基金保有規模超4800億元，權益基金保有規模業內率先突破萬億元。 據瞭解，營收利潤雙增長背後，除了市場行情帶動指數和權益基金保有規模增長，螞蟻基金還持續通過AI技術提升平臺能力，並將AI融入日常內部經營，提升產品服務能力與經營效率。同時，螞蟻基金也加速迭代專業服務，提升投資者收益體感，增強長期持有信心。 螞蟻基金表示，2026年，公司還將持續加大對AI前沿技術的投入，以科技能力促進長期發展。規模突破之後，螞蟻基金後續如何用技術建立更高壁壘實現流量運營向留量經營，同樣值得期待。 招商銀行：含權類產品配置顯著提升，長盈計劃客戶超千萬 螞蟻基金代表了互聯網的快速打法，銀行系標杆招商銀行的代表了對客戶的洞察。 先來看2025年業績，招商銀行淨手續費及佣金收入752.58億元，同比增長4.39%;其中財富管理手續費及佣金收入267.11億元，同比增長21.39%;代理基金收入58.46億元，同比大增40.36%。 代理基金收入在財富管理手續費及佣金收入佔比超21.9%，招商銀行在年報中明確指出，“含權類產品配置提升”是代理基金收入增長的重要原因。 數據之外，招商銀行在財富管理經營體系上的變革更值得深挖。2025年，招商銀行全面推動零售數智化建設與應用，提出構建“數智化驅動的零售新範式”。在渠道端，招商銀行App與掌上生活App的月活躍用戶(MAU)達1.29億戶;在功能端，招行持續優化賬務場景建設，推出基金檢視等一系列TREE資產配置工具，強化對客個性化服務能力。 這裏不得不提的是“招商銀行TREE資產配置服務體系”，招商銀行以推動多資產、多策略配置落地，深化客戶陪伴服務，持續推廣“TREE長盈計劃”，爲客戶提供一站式資產配置解決方案。 截至2025年底，“招商銀行TREE資產配置服務體系”進行資產配置的客戶達1175.68萬戶，較上年末增長13.31%。 此外，招商銀行表示，合作伙伴共建財富生態圈，其財富開放平臺“招財號”已吸引172家機構入駐，共建服務場景。 主打陪伴方面，招商銀行強調客戶新趨勢下的投資類、功能類核心需求，積極應對利率下行和客戶風險偏好變化，以投研能力爲驅動，堅持多元化產品配置，提升差異化陪伴服務能力，促進財富產品持倉客戶規模增長。截至2025年底，財富產品持倉客戶達6,412.25萬戶，較上年末增長10.15%。 天天基金：借AI重塑業務鏈路，完成研發兩個平臺 作爲互聯網代銷的另一極，天天基金在2025年繼續依託東方財富生態圈的流量優勢，保持了穩健增長。東方財富年報數據顯示，天天基金2025年營收32.03億元，同比增長12.27%;淨利潤1.80億元，同比增長19.21%。 中基協數據顯示，截至2025年末，天天基金權益基金保有規模達4456.17億元，較上半年增長14.47%;非貨幣市場公募基金保有規模7701.33億元。 從交易數據來看，2025年，天天基金實現基金認申購(含定投)交易2.58億筆，基金銷售額達2.61萬億元，其中非貨幣型基金銷售額爲1.58萬億元。 在代銷規模穩步提升的同時，天天基金的戰略重心正在發生明顯位移，即從流量驅動轉向技術與服務驅動。 在上述年報中，天天基金明確提出“持續深化科技驅動服務革新理念”，着力構建覆蓋用戶全生命週期的數智化服務體系。核心抓手在於AI應用的深度拓展與平臺交互邏輯的持續優化。天天基金正在打造“智能對話、智能選基、智能投資”三位一體的價值共生體系，試圖將財富管理服務從“智能化”推向“智慧化”。 這一表述折射出天天基金對AI角色認知的升級。智能化更多體現爲工具層面的效率提升，而智慧化則指向對用戶需求的深度理解與前瞻預判。或許是爲了實現這一目標，天天基金在研發層面投入了數據智算中心、智能體應用編排中心兩大系統，爲個性化需求匹配、精準服務推送提供底層支撐。 與此同時，天天基金也在強化全鏈路財富管理服務，加強與基金投顧機構的合作，構建投前、投中、投後一體化的陪伴式服務。 三大代銷巨頭均提及AI 縱觀三巨頭的2025年成績單，一個顯性的共同特徵是：市場行情的回暖直接推動了含權基金銷售與保有規模的增長。2025年A股市場走熱，股票型指數基金成爲資金流入的主力陣地，螞蟻基金、招商銀行、天天基金均憑藉在權益與指數基金領域的佈局，實現了規模與收入的雙重躍升。 在行情紅利之外，三巨頭在經營策略上呈現出的共性更值得關注，即從規模比拼轉向服務能力與科技能力的全方位較量。 最突出的信號是“AI”成爲三家機構共同提及的高頻詞。 螞蟻基金明確將AI技術融入日常經營，並計劃在2026年加大投入; 招商銀行通過數智化建設重塑零售服務體系，將AI能力應用於客戶個性化服務與資產配置; 天天基金則從“智能化”升級至“智慧化”，以AI重構用戶全鏈路服務體驗。 這一趨勢的出現並非偶然。當下沒有機構會不重視AI。 在業內看來，隨着指數化投資浪潮的持續深化和公募基金行業的高質量發展，代銷機構的競爭邏輯正在重構。以往依靠渠道優勢、價格戰或單一產品規模擴張的增長模式，已難以適應當前市場環境。客戶對投顧能力、持有體驗、長期陪伴的需求日益增強，倒逼代銷機構必須在精細化運營和專業服務上建立護城河。 而AI技術恰恰成爲實現這一轉型的關鍵工具。從前端的智能推薦、交互體驗，到中臺的投研支持、資產配置，再到後端的運營效率、風險控制，AI正在全面滲透代銷機構的業務鏈條。 比如，東方財富還披露了天天基金在研發投入情況，分別研發了數據智算中心、智能體應用編排中心兩個系統，以提升公司產品服務能力與用戶體驗等。 此前機構多次提及“千人千面”的個性化服務，多數未能做到，但是在AI應用加持之下，這一理想正走向現實，各家機構都在謀求突破。 本文轉載自財聯社，GMTEight編輯：陳雯芳。