公募REITs的投資者隊伍進一步壯大。 財聯社注意到，近期，多隻新設的混合二級債券基金將REITs納入到投資範圍中。目前，公募REITs二級市場的總市值約2200億元，機構測算，今年二級債基爲REITs帶來的潛在增量資金在18億元左右。 業內分析認爲，債基能爲REITs帶來的增量資金可能有限，但潛在增量投資者的信號意義明顯，一定程度上能帶動當前二級市場的流動性回暖。此外，將REITs納入二級債基的投資範圍將豐富固收+資金的投資圖譜，提升資產配置效果。 多隻新設混合債基將REITs納入投資範圍 下週，富國穩健添頤將於4月22日開啓發行。而據財聯社不完全統計，這是近期第5只已成立或正在發行中的可投資於REITs的債基。 以4月8日成立的易方達恆安穩健6個月持有期債券基金爲例，A、C份額合計募資23.06億元。這是一隻混合二級債券基金，根據招募說明書，基金投資於債券的資產不低於基金資產的80%，投資於權益、可轉債的資產佔基金資產的比例爲5%-20%。 在投資策略上，招募說明書表示，基金將綜合考量宏觀經濟運行情況、基金資產配置策略、底層資產運營情況、流動性及估值水平等因素，對公募REITs的投資價值進行深入研究，精選出具有較高投資價值的公募 REITs納入標的池。根據投資策略需要或市場環境變化，可選擇將部分基金資產投資於公募REITs，但並非必然投資公募REITs。 當前，公募REITs的主要機構投資者爲券商自營和保險資金。根據中信證券FICC首席明明對公募REITs去年年報的統計，券商自營持有2025年公募REITs流通盤的市值合計佔比53%,保險機構在公募REITs流通盤的市值合計佔比在20%左右。 REITs的其他機構投資者包括券商資管、銀行理財、產業資本等等，而公募基金參與REITs投資的方式主要是基金專戶、FOF和自有資金，債券基金罕見直接投資於REITs。 另外，富國嘉匯債券基金已於3月19日成立，募資3.23億元。該基金規定，持有其他基金市值不超過基金資產淨值的10%，即投資公募REITs的比例遵從不超過基金淨值10%的規定。國金安裕、天弘安澤90天持有債券基金則於4月7日開始發行，尚未結募，均可投資REITs。 二級債基爲REITs帶來增量資金有限，更具信號意義 2025年12 月31日，證監會發布《關於推動不動產投資信託基金(REITs)市場高質量發展有關工作的通知》(證監發〔2025〕63號)，明確提出“支持符合條件的公募基金將REITs納入投資範圍”。此外，63號文還要求研究探索跟蹤REITs指數的交易型開放式指數基金(REITs ETF)等創新產品。 中信建投固收首席曾羽認爲，將REITs逐步納入新發二級債基的投資範圍中，正是監管政策的具體體現，有望爲REITs市場引入新投資者並逐步增強流動性，助力REITs行業的高質量發展。 明明測算，假設2026年混合債券型二級基金的發行情況與2025年保持一致、且其配置公募REITs的比例爲1%，預計2026年4-12月混合債券型二級基金爲公募REITs市場帶來的潛在增量資金或在18億元左右。 截至最新，我國已上市的公募REITs共有79只，二級市場總市值合計約2200億元(含擴募)，流通市值1200多億元。 不過，有REITs投資人士表示，債基能爲REITs帶來的增量資金可能有限。“上述債基把REITs納入投資範圍，但招募說明書中都提到可以選擇不投資公募REITs，而且業績基準也未納入REITs。” 明明認爲，儘管混合債券型二級基金的資金投入公募REITs市場進度仍有待觀察，但潛在的增量投資者信號意義明顯，有助於增強市場信心，一定程度上帶動當前二級市場的流動性回暖。 據Wind數據顯示，3月以來REITs市場二級市場成交冷清，日換手率在0.30%左右徘徊。 圖：REITs市場區間日換手率 (資料來源：Wind數據，財聯社整理) 另外，由於同一基金管理人可能管理多隻公募REITs或債券基金，上述REITs研究人士指出，債基投資公募REITs需注意關聯方利益衝突的問題。 上述債基中，國金安裕明確不可投資基金管理人旗下的公募REITs產品，易方達恆安穩健6個月持有、富國穩健添頤、富國嘉匯則表示可以投資全市場的公募REITs，天弘安澤90天持有未明確相關規定。 而站在固收+的角度，曾羽認爲，REITs與股票、債券相關性較低，可有效分散組合風險，提升夏普比率。將REITs納入二級債基的投資範圍有望進一步提升基金產品的資產配置效果，提升組合的風險回報。助力“固收+”基金的投資圖譜進一步豐富，增強其居民財富管理的核心功能。 明明也認爲，廣譜利率低位運行疊加資產荒環境，公募REITs作爲“固收+”策略適配資產的定位逐步清晰，持續增長的市場規模也有望逐步支撐其成爲大類資產配置的重要選擇。 本文轉載自財聯社，GMTEight編輯：陳雯芳。