4月22日，中歐基金披露葛蘭和趙磊共同管理的中歐醫療健康混合型證券投資基金2026年第1季度報告。持倉方面，中歐醫療健康混合的前十大重倉股依次爲：藥明康德(603259.SH)、恆瑞醫藥(600276.SH)、康龍化成(300759.SZ)、凱萊英(002821.SZ)、海思科(002653.SZ)、百利天恆(688506.SH)、科倫藥業(002422.SZ)、信立泰(002294.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ)、艾力斯(688578.SH)。葛蘭表示，一季度基於長期價值投資思路，繼續重點關注創新藥械及其產業鏈、消費醫療等領域。創新藥及產業鏈仍舊是核心關注方向。 調倉換股方面，與2025年第4季度相比，中歐醫療健康混合在一季度減倉了康龍化成、泰格醫藥等個股，增持了凱萊英、信立泰、海思科、科倫藥業，而艾力斯新進持倉前十。 業績表現上，期內基金A類份額淨值增長率爲-0.22%，同期業績比較基準收益率爲-0.69%；基金C類份額淨值增長率爲-0.41%，同期業績比較基準收益率爲-0.69%。 葛蘭在報告中提到，一季度創新藥行業仍然延續了強勁的產業趨勢，單季度對外授權交易總額超過 600 億美元，創歷史新高，產品合作、研發平臺合作等方面均有所斬獲。CXO 板塊從過去兩年的週期低谷中走出，25 年在手訂單延續較好增長態勢。醫療器械方面，高端醫療器械出海從"貿易出海"向"體系出海"深化，人造關節、內窺鏡、核磁共振等高端品類出口增速領先。消費醫療與服務板塊處於業績與估值的雙重修復通道。零售藥房行業總體平穩，競爭要點集中到專業服務能力、處方承接能力以及供應鏈效率上。醫療服務板塊歷經較長時間調整，當前估值分位數較低，行業景氣度有望逐步回升，AI 相關業務也開始爲企業帶來新增長動力。 報告指出，展望二季度，仍然最爲看好創新產業鏈，同時關注醫療器械出海與國產替代、消費醫療的修復機會。 創新藥及產業鏈預計將延續高景氣度，是二季度重點關注方向。二季度AACR、ASCO 等重磅學術會議或將成爲催化創新藥板塊行情的重要時間節點，雙多抗、ADC 等領域預計將有重要數據讀出，而分子膠、小核酸、體內 CAR-T 等新興技術平臺的數據驗證將持續推進。CXO 板塊的景氣上行趨勢有望在 2 季度延續，臨牀前 CRO 隨着需求恢復和項目價格上行，訂單有望看到快速增長。CDMO 企業在外需拉動下增長確定性較強；臨牀 CRO 行業集中度提升，頭部企業有望受益。配置上，將沿着"技術平臺領先"與"產業鏈環節景氣共振"兩條線索，關注具備持續產出創新管線能力的企業以及訂單增速高、業績確定性強的 CXO 細分龍頭。 醫療設備領域，高端設備國產替代邏輯長期確定，但短期業績釋放速度需要跟蹤招標數據。消費醫療板塊的修復行情在二季度有望延續，彈性取決於消費環境改善程度與政策落地實效。AI在醫療場景的應用正處於從概念驗證到商業化落地的關鍵期，能夠將 AI 能力轉化爲可收費服務或產品、並證明其能切實降低成本或提升效率的企業，可能成爲板塊內的超額收益來源。 整體而言，葛蘭認爲，醫藥行業持續進行從"價格競爭"向"質量+創新"的轉型，企業憑藉核心產品競爭力和高效經營管理能力在調整週期中脫穎而出。該基金維持長期價值投資框架，繼續重點關注創新藥械產業鏈、消費醫療等核心領域，嚴格依據企業盈利週期、估值吸引力和經營趨勢進行動態評估，力爭爲投資人獲取長期穩健回報。