中泰證券發佈研報稱，一季度被動基金、北向資金流出銀行板塊，主動基金小幅流入。市場偏平淡期間，銀行股高股息持續會具有吸引力，繼續看好銀行股穩健性和持續性。銀行股兩條投資主線：一是擁有區域優勢、確定性強的城農商行，區域包括江蘇、上海、成渝、山東和福建等，重點推薦江蘇銀行(600919.SH)、杭州銀行(600926.SH)、渝農商(601077.SH)、南京、成都、滬農、齊魯等區域銀行。二是高股息穩健的邏輯，重點推薦大型銀行：六大行(如農行、建行和工行)；以及股份行中招商、興業和中信等。 中泰證券主要觀點如下： 1Q26資金面整體來看：被動基金、北向資金流出銀行板塊，主動基金小幅流入。1Q26被動/主動/北向資金流入規模分別爲-1068.2/13.4/-78.0億元，淨變動規模佔四季度成交額比重分別爲6.22%/0.08%/0.45%，合計流動規模爲-1132.9億元。目前各機構持倉佔銀行股自由流通市值的比重及排名分別爲北向資金(5.70%)>被動基金(3.31%) >主動基金(1.12%)，4Q25分別爲5.88%、6.68%、1.01%。 主動基金：持倉比例環比4Q25上升0.15個百分點至2.23%，其中倉位變化是主要貢獻因子，銀行板塊下跌貢獻-0.07%，倉位變化貢獻+0.22%。 (1)行業層面，一季度末主動基金持倉銀行市值爲321.55億元，環比增加5.1%，持倉比例爲 2.23%，較 4Q25 的 2.08% 上升 0.15 個百分點，其中倉位變化是主要貢獻因子，銀行板塊下跌貢獻-0.07%，倉位變化貢獻+0.22%。但板塊整體仍處於低配狀態，標配差環比降至-3.94%。預計二季度板塊受業績好轉影響，持倉比例或將有所上行。 (2)個股層面，A、持倉比例：截止1Q26，主動型基金(含封閉式)持倉排名前五的銀行股爲招行、寧波、江蘇、工行、渝農，分別佔比主動基金持倉總市值的0.44%、0.43%、0.16%、0.15%、0.13%。B、加倉環比：前五名分別爲寧波(+0.07%)、平安(+0.06%)、江蘇(+0.04%)、民生(+0.03%)和工行(+0.03%)。C、持倉占上市銀行流通市值比例：前五的銀行股是寧波、渝農、長沙、常熟、齊魯，分別佔比銀行自由流通股總市值的5.84%、4.94%、2.78%、2.48%、2.38%。D、資金流動：淨流入規模靠前的五家銀行分別爲平安、寧波、江蘇、民生、農行，分別淨流入8.00、5.00、4.81、4.64、4.32億元。 被動基金：受管理規模收縮影響，資金合計淨流出規模爲1068億元。(1)ETF基金的規模和銀行股佔比：1Q26跟蹤滬深300/ 中證A500/上證50/中證500/中證1000的ETF基金規模環比減少10425億元，一季度末被動基金持有銀行股總市值爲947.3億元，環比四季度末下降53.0%，持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值的3.31%，較4Q25末下降3.37個百分點。(2)被動基金對銀行股的增減持規模：從1Q26被動基金對銀行股的增減持規模來看，銀行板塊個股均處於資金流出狀態。1Q26被動基金對銀行板塊淨流出規模爲1068.24億元，招商、興業、工行、農行流出規模較大，分別爲-213.24、-151.91、-103.04、-96.05億元(寬基權重品種)。 北向資金：一季度整體對銀行板塊淨流出，減持規模爲78.0億元。(1)整體持倉市值來看：1Q26末北向資金持有銀行股總市值1632.7億元，環比4Q25末下降7.89%，持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值比例爲5.70%，較上季度末下降0.17個百分點。(2)從北向資金對銀行股的增減持情況來看，一季度整體對銀行板塊淨流出，減持規模爲78.0億元；從個股來看，1Q26淨流入規模較大的銀行有華夏、建行和渝農商行，流入規模分別爲12.07、5.71和2.93億元。