香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂再次公開強調，港府正與內地有關當局緊密合作，爭取儘快落實將房地產投資信託基金(REITs)納入股市互聯互通。擴大港股通，旨在爲流動性匱乏、估值深陷折讓的本土房託市場注入動力，市場憧憬長期資金活水將刺激板塊交投，甚至觸發價值重估，專家認爲房託的高息屬性必定吸引擁躉，但同時憂慮“入通”門檻過高，恐令中小型房託難以受惠，亦難以誘發更多企業分拆REITs來港上市。 REITs納入港股通的構想可回溯至2024年4月19日，中國證監會宣佈五項資本市場對港合作措施，其中明確提出“將REITs納入滬深港通”。此後，從證監會主席吳清、副主席李明，到Hong Kong Chief ExecutiveJohn Lee Ka-chiu、港交所行政總裁陳翊庭，兩地高層多次在重要場合持續表態推進工作。 爲了鋪平“入通”道路，兩地已作出多項實質舉措：稅務配套上，香港已於2024年底豁免REITs股份轉讓印花稅，大幅降低交易成本；法制建設上，港府正修訂條例爲REITs引入法定方案安排及強制收購機制，提升治理透明度。2026年，隨着兩地推進人民幣櫃檯納入港股通，REITs有望配合雙幣交易，消除內地投資者的匯兌風險。目前，兩地正就相關安排進行技術準備與規則優化，實施方案將在獲得有關內地當局批准後，儘快作出聯合公告。 香港本土REITs市場發展逾二十年，但始終發展乏力，如今更面臨嚴峻的結構性挑戰。自2005年領展房產基金(00823)上市以來，香港房託市場雖穩步發展，但整體規模長期受限，目前僅存約11只產品，總市值合共亦只有約1500億港元，而且流動性亦嚴重不足。 回顧滬港通與深港通開通以來的十餘年，“北水”已成爲港股市場不可或缺的定價力量，在港股日均成交中的佔比已接近三成。永豐金證券(亞洲)金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉表示，北水的流入將擴大REITs市場的投資者基礎，提高二級市場流動性，使部分高質量房託收窄折讓，估值貼近基本面，從而修復市場形象。光大證券國際證券策略師伍禮賢亦指出，流動性和估值的改善將拓寬REITs的融資渠道，從而反哺實質業務擴張。 麥嘉嘉相信，監管機構會仔細考量爲房託設立更合適的特定門檻，例如參考其管理的資產規模(Asset Under Management, AUM)作爲主要指標，採用更彈性的標準，讓更多基本面合規的房託有機會納入，從而實現風險與市場發展的平衡。 至於市場最爲關心的實施時間表，麥嘉嘉表示，雖然政策方向已相當明確，相關技術與制度準備工作也在推進，但具體的正式實施日期仍需等待兩地監管機構的最終公告。她傾向認爲，短期內有機會先行公佈具體的實施細則與符合資格的房託名單，爲市場預留充分的消化與準備時間，其後纔會正式啓動交易。