中金公司發佈公募REITs月報，受REITs納入滬深港通政策、高息資產荒及分紅交易催化，本月市場延續上漲態勢。截至一季度末，公募FOF基金持有公允價值4,365萬元的公募REITs，持倉規模環比提升36.6%。該行測算產權REITs市值加權年化可供分派率(2023年實際或管理人2024年預期)爲4.97%，相對上月底降低11bps，與十年期國債利率利差收窄12bps至266bps，但與中證紅利指數股息率的負息差由31bps收窄至25bps，高分紅角度REITs仍具有配置價值。 中金公司主要觀點如下： 截至4月30日，中國公募REITs36只上市標的總市值爲1061億元，中證REITs全收益指數本月上漲3.82%，價格指數上漲1.15%；美國、新加坡和中國香港REITs市場總回報指數分別收跌7.80%、2.97%和3.09%。 受REITs納入滬深港通政策、高息資產荒及分紅交易催化，本月市場延續上漲態勢。 本月C-REITs全市場流通市值加權總回報爲+3.97%，產權類(+4.26%)跑贏經營權類(+3.72%)，能源板塊總回報指數領漲+7.75%。市場交投活躍，場內月度成交規模93億元，僅次於3月的103億元；日均成交額4.67億元，日均換手率0.93%，環比略有下降。 該行認爲，本月行情主要受政策面和資金面驅動，包括1)4月19日證監會發布5項對港合作措施中確定將REITs納入滬深港通；2)高息資產荒下機構對REITs的關注度和配置情緒的延續，部分新資產類型且分派率較高的次新項目如中國電建清潔能源REIT和物美消費REIT本月領漲；3)本月多個項目分紅驅動分紅交易。 公募FOF持續進場，持倉規模環比提升36.6%。 公募FOF作爲REITs市場重要的增量資金，截至一季度末，公募FOF基金持有公允價值4,365萬元的公募REITs，持倉規模環比提升36.6%。持倉公募REITs的公募基金公司數量由23年下半年的5家上升至9家(其中匯添富和招商基金持倉規模佔比接近九成)，參與的公募FOF產品數量由12只上升至29只。從持倉結構來看投資策略，主要配置於歷史業績穩定性較強或P/NAV折價較多標的。 高分紅視角仍可關注REITs配置價值。 該行測算產權REITs市值加權年化可供分派率(2023年實際或管理人2024年預期)爲4.97%，相對上月底降低11bps，與十年期國債利率利差收窄12bps至266bps，但與中證紅利指數股息率的負息差由31bps收窄至25bps，高分紅角度REITs仍具有配置價值。 風險提示：項目運營不及預期；無風險利率大幅上行。