5月6日，富達的環球宏觀及策略資產配置部主管Salman Ahmed發文表示，他認爲現時的基本預測是今年完全不會降息。美國經濟仍然相當強勁，且通脹似乎並無消退跡象，尤其是與需求息息相關的服務業。市場言論主要取決於美聯儲釋出的訊號。美聯儲所公佈的經濟預測摘要依然表示通脹持續邁向2%目標，但考慮到目前經濟情況，富達國際認爲可能難以在2024年達成目標。同時在現時形勢下，美聯儲要再次加息並非易事。 美聯儲在5月份的議息會議所釋出的最重要信息是什麼? 美聯儲釋出的一大信息是現行宏觀環境最主要取決於通脹走勢。需求維持強勁，尤其是勞工需求。美聯儲主席鮑威爾也承認通脹仍揮之不去，暗示美聯儲尚未準備降息。 因此，目前的言論與年初時已經截然不同。年初時，普遍市場預測經濟將會軟着陸、通脹逐步降溫，然後美聯儲開始降息。然而，5月份的形勢明顯大相徑庭。 這會如何影響貨幣政策? 富達國際現時的基本預測是今年完全不會降息。經濟仍然相當強勁，且通脹似乎並無消退跡象，尤其是與需求息息相關的服務業。美聯儲一再推遲降息，而2%的通脹目標也沒有什麼進展。 儘管如此，在現時形勢下，美聯儲要再次加息並非易事。 美聯儲現時未能降息，也不大可能加息，是否意味着維持利率不變便無往不利? 所謂的“言論戰”正在發揮作用。市場嘗試同步央行的言論，尤其是債券市場參與者對美聯儲可謂言聽計從。目前，市場預測美聯儲將於2024年降息大約一次，遠少於年初時預測的降息六次，也不同於去年底當降息跡象開始浮現時所預測的降息兩至三次。 這個普遍預測會否再次改變? 市場對於政策走向的評估變得如此反覆無常，反映市場及美聯儲正在力挽狂瀾。 預測經常被推翻，一方面源於經濟前景難以預測，另一方面由於言論時時改變。這也意味着波動將會加劇。 除波動外，美聯儲現時的立場爲市場帶來什麼啓示? 由於目前通脹走勢與年初時的預測截然不同，實際利率已經較長時間維持於較高水平，且該基金公司認爲利率處於限制性水平。 不過，目前局面是由某些行業所推動。經濟維持強勁，消費依然暢旺，盈利受到支持。因此，股票個別發展。這意味着盈利週期仍然重要。 在債市，市場言論主要取決於美聯儲釋出的訊號。美聯儲所公佈的經濟預測摘要依然表示通脹持續邁向2%目標，但考慮到目前經濟情況，富達國際認爲可能難以在2024年達成目標。 總而言之，隨着宏觀環境越來越反覆，該基金公司預測波動將會加劇，且不同行業及企業將會更加個別發展。