7月18日，銀華基金髮布旗下基金2024年二季報。知名基金經理李曉星管理的銀華心怡二季報顯示，截至2024年二季度末，該基金股票倉位爲92.39%，較一季度末下降1.41個百分點。從報告披露的截至二季度末前十大重倉股來看，與一季度末相比，京東方A(000725.SZ)、海光信息(688041.SH)、航天電器(002025.SZ)、三峽能源(600905.SH)、龍源電力(00916)、航發動力(600893.SH)六隻個股新晉前十大重倉股，匯川技術(300124.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、中通快遞-W(02057)、五糧液(000858.SZ)、東方財富(300059.SZ)、中礦資源(002738.SZ)退出前十大重倉股。 截至報告期末銀華心怡靈活配置混合A基金份額淨值爲2.0898元，基金份額淨值增長率爲-2.74%;截至報告期末銀華心怡靈活配置混合C基金份額淨值爲2.059元，基金份額淨值增長率爲-2.81%;業績比較基準收益率爲-0.13%。 李曉星在報告提到，投資者進一步向大市值的穩健標的集中。隨着宏觀環境的變化，市場的偏好從高增速轉向高質量。本基金的投資方向集中在成長相關，適度降低了對於高增速的追求，提升了對於質量的要求。目前本基金的持倉集中在軍工、電子、綠電、醫藥、有色金屬、傳媒、化工等方向，選擇週期位置底部向上、股價位置不高和估值相對合理的標的。 此外，隨着美國大選的臨近，歐美的外貿政策面對一定的不確定性，暫時迴避了一些歐美需求敞口過大的行業，特別是電力設備新能源、汽車以及部分電子，看好科技方面的科創自強以及核心設備國產化以及內需相關。儘管錯失了一些外需相關的投資機會，但相信內需以及國產化相關標的在下半年會逐步趕上。 半導體方面，發展新質生產力、高水平科技自立自強是國家政策支持的重要方向，繼續看好半導體國產替代、國防科技等領域。全球半導體需求復甦，帶來主要增量，其它下游呈現溫和復甦特徵。國產替代進入深水區，國內頭部晶圓廠新一輪擴產背景下，看好先進製程突破帶動的國產設備、材料、零部件投資機會，關注國產算力芯片。 新能源方面，新能源的產能的大幅擴張週期接近尾聲，供給端的過剩在逐步改善，國內需求端平穩，歐美面臨政策上的不確定性，綜合來看，製造端的投資邏輯面臨一定的挑戰。看好基本面處於觸底左側，股價處於觸底右側的綠電運營商。隨着未來消納能力的提升、發電成本的持續下降、用電增速的平穩增長以及綠電和碳關稅等政策的推進，目前綠電運營商的資產質量有望得到改善，業績有望進入較快增長的區間。 但由於5-6月消費板塊的快速下跌，估值處於過去5年的最低分位。短期在內外部風險下，紅利因子依然有效，消費中優質公司隨着規模的增大，成長性有所下降，但分紅率不斷提升，價值開始凸顯。醫藥方面，由於短期業績壓力仍大，股價延續了一季度的頹勢。但一些低估值穩定增長的央國企標的，投資機會逐漸體現，在二季度增加了這些醫藥的倉位。 此外，銀行的收入和業績短期繼續承壓，但未來可能的存款利率的下降會減緩銀行息差的壓力。房地產不良生成的高峯已過，銀行開始儲備更多的撥備，對於業績的控制力度更強。大部分銀行均提升或保持了較高的分紅率，股息率也有一定程度的上升，符合長期資金低波動高分紅的偏好。