港股大盘走势分化，科网股则普遍承压，韩国市场动荡波及港股相关ETF情绪。截至收盘，恒生指数跌0.22%，报26347.91点，全日成交额2626.47亿港元；恒生科技指数跌0.7%，报5070.61点。港股ETF方面，盈富基金(02800)跌0.23%，报26.48港元；南方恒生科技(03033)跌0.6%，报4.968港元；南方两倍做多海力士(07709)跌5.18%，报91.98港元。 行业表现 韩国“AI全民红利”提议引发市场恐慌，韩国KOSPI指数上演过山车行情，受恐慌情绪及资金撤离影响，追踪韩国相关ETF及存储概念ETF集体回落。TR韩国(02848)跌2.56%，报1842.5港元；南方港韩科技(03431)跌2.34%，报10.42港元；南方两倍做多海力士(07709)跌5.18%，报91.98港元；南方两倍做多三星电子(07747)跌4.69%，报140.2港元。 消息面上，韩国金融监督院副院长黄善五对股市过热迹象及融资融券余额扩大表达担忧，并表示“必要时将通过先发性措施确保市场稳定”。与此同时，贝莱德旗下规模近230亿美元的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大抛售规模。韩国KOSPI指数日内振幅一度达3.3个百分点，盘中由涨转跌，一度跌逾5%。 野村分析认为，去年9月至10月AI行情期间加仓韩股的外资投资者，正在借助近期市场的再度上涨机会卖出，以锁定收益。野村还表示，宏观上看，只要霍尔木兹海峡封锁局面持续(美国与伊朗在停火条件上仍存分歧)，AI驱动的市场行情就可能具有更强的持续性。中东局势带来的能源供应冲击，反而在某种程度上强化了市场对AI主题的偏好。 国产替代主线发力，半导体设备类ETF逆市走强。尽管恒生科技指数收跌，但在国内半导体一季度业绩亮眼及封测代工厂商相继宣布加码投资的背景下，市场对半导体设备自主可控的信心显著增强。相关半导体ETF逆市上扬，科创半导体设备ETF华泰柏瑞(588710)涨3.76%，报2.293元；科创半导体ETF华夏(588170)涨3.61%，报2.212元；半导体设备ETF华夏(562590)涨2.16%，报2.37元。 国金证券认为，产业链公司业绩高增，一方面，在存储芯片供给端，存储公司产品合约开启涨价。另一方面，需求端随着互联网企业的资本投入启动，对企业级存储需求开始增多，同时消费电子终端的旺季备货，补库需求也在加强，存储器进入明显的向上周期。 大同证券分析指出，从已披露的一季度报告来看，存储芯片模组与利基存储毛利率大幅提升，半导体设备受益于晶圆厂扩产，盈利加速释放。AI驱动的业绩高增长正在从预期走向实际兑现，国内存储器产业链公司积极布局把握机遇。 机构观点 晨星(中国)基金研究中心分析师崔悦建议，投资者切勿仅凭市场热度盲目入场，需重点留意跨境QDII-ETF(指在境内募集人民币资金，投资于境外资本市场的交易型开放式指数基金)的高溢价风险，一旦二级市场买盘情绪高涨，容易形成大幅偏离净值的溢价，追高后可能在溢价回落过程中承受亏损。同时，部分ETF规模偏小、流动性不足，加之跨境交易时段错配，也会影响交易执行效果。此外，QDII-ETF费率普遍高于境内产品，长期持有会摊薄实际收益。 ETF动向 5月12日，场内ETF首日上市两只基金： N科创创业人工智能ETF中金(588480)首日上市，收涨0.29%，报1.034元，成交额1.19亿元；基金跟踪科创创业+人工智能概念，聚焦科创板、创业板中的AI产业链个股。 粮食ETF华夏(159030)首日上市，收跌1.2%，报0.984元，成交额2459.3万；基金聚焦粮食全产业链，含盖粮食安全、种业、农业种植等概念。