智通財經APP獲悉，DWS首席美國經濟學家Christian Scherrmann表示，9月會議減息25個基點的理由已相當充分。最新就業數據顯示勞動市場持續降溫，而通脹方面則未見關稅構成顯著的價格傳導壓力。企業似乎選擇自行吸收部分價格壓力，因此或會加緊成本控制，尤其在人力資源方面，市場情緒指標亦印證了此看法。

他認爲，此次美聯儲會議的焦點絕不僅止於單純的議息，仍需關注的問題在於：美聯儲官員的鴿派立場會有多明確？其經濟預測將如何反映該立場？美聯儲主席鮑威爾又將如何爲決策定調？究竟這只是一次安撫勞動市場、略帶鷹派色彩的“保險式”減息？抑或會如部分官員所暗示，爲未來一連串的減息行動鋪路？

他提及，儘管近期通脹數據表現理想，但未來物價上行風險仍不容忽視。企業終究可能選擇加價來維護利潤空間。此外，若先前承諾的重大投資項目落實，合資格勞工的短缺及產能緊張亦可能會推高物價。另一種情景是需求持續疲弱，雖可徹底消除通脹憂慮，但代價是失業率大幅飆升。若這兩種情景同時出現，則會形成“滯脹”，這對美聯儲官員而言爲最棘手的局面。屆時，局方或需如同1970年代般，優先遏制通脹，再設法扶持經濟。

他續指，面對上述風險，美聯儲要維持語調上的平衡並非易事。相比之下，市場的預期則更爲明確，普遍認爲利率將在2026年前降至中性或更低水平。

他表示，該行預料鮑威爾將選擇更爲審慎的路徑。在前景未明、政策失誤風險增加的背景下，“依賴數據”的策略顯然更爲穩妥。畢竟，鮑威爾即將卸任，在重重挑戰下或更傾向於實現經濟“軟着陸”，以維護其政策聲譽。與此同時，隨着圍繞其繼任人的討論持續升溫，預計美聯儲內部意見分歧仍將存在，不排除部分官員主張減息幅度擴大至超過25個基點。