在今年市場震盪的背景下，定向增發成爲公募基金重新重視的資產配置工具之一。數據顯示，截至10月22日，已有37家公募機構參與A股定增，覆蓋18個申萬一級行業的74家公司，合計獲配金額達到302.92億元，同比上升28.5%。同時，整體浮盈金額達到108.45億元，浮盈比例爲35.80%，定增收益回暖態勢明顯。

個股方面，59只定增股票獲配金額超過1億元，其中6只股票獲配金額在10億元以上，覆蓋電子、基礎化工、醫藥生物等熱門行業。電子行業定增規模最大，合計獲配金額近90億元；而從收益來看，基礎化工、有色金屬等週期板塊則體現出更高的浮盈彈性。

一位公募權益投資經理表示，“與其說是定增市場回暖，不如說是資金在尋找性價比更高的低估值資產。過去幾個月，多數定增項目仍帶有折價，且鎖定期縮短至6個月後，公募機構參與的積極性顯著提升。”

定增金額與浮盈雙增長，熱度重返主流市場

從盈利層面看，這輪定增佈局帶來了顯著的回報。截至10月22日收盤，公募定增總浮盈已達到108.45億元，整體浮盈比例爲35.80%。其中，共有71只個股實現浮盈，佔全部定增股票的96%，浮盈比例超過100%的個股就有7只。

基礎化工行業中的橫河精密浮盈較高，吸引財通基金、諾德基金兩家公募參與定增，合計獲配2.71億元，目前浮盈金額高達8.15億元，浮盈比例高達301.08%。另一隻基礎化工股晶華新材同樣表現出色，浮盈比例達到279.36%。

值得注意的是，這些超高收益並未集中在傳統的熱門板塊，反而出現在相對冷門的細分領域，體現出部分基金公司在定增中採取了逆向配置的思路。

大體量項目中也不乏亮眼表現。芯原股份(6885214.SH)獲5家公募機構定增參與，合計獲配金額12.66億元，目前浮盈金額爲17.28億元，浮盈比例達136.52%。AI賽道龍頭寒武紀(688256.SH)也吸引8家公募參與定增，儘管目前浮盈比例僅爲19.62%，但合計浮盈金額已接近5億元。這些數字不僅反映了資金的偏好，更顯示出公募在行業趨勢上的前瞻性佈局。

行業分佈各有勝負，結構性機會浮出水面

從行業分佈來看，今年以來的公募定增並未集中於單一板塊，而是呈現出多行業分散配置的格局。18個申萬一級行業中，有15個行業的定增獲配金額不低於1億元，9個行業定增金額在10億元以上，體現出公募機構廣撒網的資產配置策略。

按獲配金額來看，電子行業成爲絕對熱門，覆蓋13只定增個股，包括寒武紀、盛美上海(688082.SH)、芯原股份、勝宏科技(300476.SZ)等，合計獲配金額達89.86億元，整體浮盈比例爲41.14%。

醫藥生物行業位列第二，參與個股包括百利天恆、迪哲醫藥等，合計獲配45.18億元，但受部分個股表現拖累，浮盈比例相對較低。此外，電力設備、基礎化工、有色金屬等行業也均獲得超過10億元的定增資金關注。

若按浮盈比例劃分，有色金屬行業拔得頭籌，6只定增個股合計浮盈比例高達65.49%。基礎化工和機械設備緊隨其後，浮盈比例分別爲52.35%和52.27%。這三大行業的共同特點在於週期屬性較強，估值處於相對低位，疊加供需格局改善，成爲資金眼中的“估值窪地”。

在部分業內人士看來，“此次公募定增體現出的行業偏好，恰好反映了結構性行情中的配置邏輯——高景氣行業主攻、週期板塊博反彈。”一位不願具名的基金經理指出，“不少公募會優先參與折扣率更高、行業景氣度回升、機構參與度相對集中的定增項目，這類項目在6至12個月的週期內具備較強彈性。”

基金公司各顯身手，佈局思路趨於多元

在這輪定增潮中，諾德基金與財通基金無疑是最具代表性的兩家主力軍。截至目前，諾德基金共參與了70只個股的定增，獲配金額達88.96億元，浮盈比例爲38.61%。財通基金則以66只個股、84.63億元獲配緊隨其後，浮盈比例達到41.03%。這兩家機構不僅在數量上遙遙領先，也通過規模化參與形成了良好的收益回報。

與此同時，易方達基金、廣發基金、興證全球基金、匯添富基金等老牌公募亦有不俗表現。易方達在10只定增個股中佈局26.89億元，目前浮盈金額爲14.85億元，浮盈比例達55.24%。匯添富則參與了3個定增項目，浮盈率爲17.20%。

值得注意的是，一些輕量級參與者也通過精準的投資點獲得高收益。諾安基金僅參與芯原股份一隻定增，便實現了136.52%的浮盈率，堪稱精準打擊；東海基金通過參與6只定增項目，總體浮盈比例也達到100.25%，凸顯小型機構靈活高效的優勢。

一位上海地區的基金經理指出：“公募參與定增越來越體現出兩極分化的趨勢，一類是大機構批量參與，通過規模優勢降低邊際成本；另一類則是中小機構圍繞高確定性機會做精做專，依託精準的行業判斷與估值體系尋找結構性紅利。”

值得一提的是，儘管整體浮盈普遍較高，但也存在一定的風險敞口。例如TCL科技(000100.SZ)、佳禾食品(605300.SH)和愛博醫療(688050.SH)三隻定增個股當前處於浮虧狀態，其中愛博醫療浮虧比例達12%，提醒市場參與者定增雖好，亦需擇機而動、審慎參與。

本文轉載自財聯社，智通財經編輯：陳筱亦。