隨着2025年公募基金年報陸續披露，頭部基金經理的持倉變化再次成爲市場關注焦點。謝治宇作爲長期業績穩健、風格清晰的代表人物，其管理的興全合潤、興全合宜等產品在最新報告中呈現出較爲鮮明的結構調整特徵。最新的基金年報顯示，對比2025年基金中報，謝治宇在去年下半年新重倉買入中際旭創(300308.SZ)多隻個股。 從行業配置來看，對比其在管基金2024年底與2025年的持倉，能清晰看到謝治宇投資主線向AI相關的電子、通信產業鏈、半導體、創新藥等科技成長領域傾斜，電子、通信板塊佔比較高，延續其“適度集中+多元分散”的特點。 具體來看，以2025年末的前二十大重倉股爲例，謝治宇管理的興全合潤、興全合宜下半年新買入中際旭創(300308.SZ)、華海清科(688120.SH)、拓荊科技(688072.SH)、勝宏科技(300476.SZ)、東山精密(002384.SZ)、中國東航(600115.SH)。另外，興全合潤還新買入聚辰股份(688123.SH)、中國石化(600028.SH)、萬辰集團(300972.SZ)、北京君正(300223.SZ)、中寵股份(002891.SZ)，興全合宜還新買入佰維存儲(688525.SH)、匯量科技(01860)、藥明生物(02269)、貝殼-W(02423)、德業股份(605117.SH)。 規模最大的產品興全合潤前十大重倉股分別爲：中際旭創、巨化股份(600160.SH)、寧德時代(300750.SZ)、晶晨股份(688099.SH)、立訊精密(002475.SZ)、佰維存儲、瀾起科技(688008.SH)、東山精密、拓荊科技、華海清科。其中，北方華創(002371.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、分衆傳媒(002027.SZ)掉出前十大重倉股行列，華海清科、拓荊科技、佰維存儲則新進前十大重倉股。 興全合潤前二十大重倉股： 興全合宜前二十大重倉股： 業績方面，截至報告期末，興全合潤混合A的基金份額淨值爲2.0802元，報告期基金份額淨值增長率爲35.72%，同期業績比較基準收益率爲14.04%；興全合潤混合C的基金份額淨值爲2.0717元，報告期基金份額淨值增長率爲47.96%，同期業績比較基準收益率爲22.50%。 此外，截至報告期末，興全合宜混合A的基金份額淨值爲1.9356元，報告期基金份額淨值增長率爲38.16%，同期業績比較基準收益率爲15.75%；興全合宜混合C的基金份額淨值爲1.8689元，報告期基金份額淨值增長率爲37.31%，同期業績比較基準收益率爲15.75%。 謝治宇在2025年基金年報中表示，隨着大模型的不斷髮展，AI 正在悄然改變世界，而圍繞 AI 的主線，市場的投資機會層出不窮。海外算力板塊，在大客戶加單以及新技術發展的推動下 25 年屢創新高，看到在光模塊、PCB 領域，國內的供應鏈龍頭在國際舞臺上獲得了更高的話語權;在液冷、電源等領域，國內龍頭正在取得突破。在AI天量資本開支的拉動下，海外出現了缺電、缺存儲的窘境，國內的儲能、燃氣輪機、存儲相關產業鏈迎來了高度景氣，個股機會迭出。國產算力的突破拉動了國內半導體景氣度，尤其是國內存儲原廠將在2026年迎來上市的歷史機遇，國產半導體設備以及耗材將是配置的重點。 展望2026年，謝治宇認爲，AI帶來的非線性增長仍是主要看點，宏觀經濟企穩回升後，傳統行業的分化與回暖同樣值得期待。 一方面，在光模塊、存儲、儲能、燃氣輪機產業鏈中，能提供穩定供給的龍頭企業將持續獲得極高的溢價，供需缺口有望長期維持。在2026年AI投資標的上，將着力尋找有技術迭代紅利和供需缺口持續擴大的細分領域，警惕競爭格局惡化的陷阱。 另一方面，隨着逆週期調控政策的推出、反內卷政策的實行，宏觀經濟企穩回升的概率正在上升，部分化工行業正率先煥發新機，景氣持續改善。消費領域，2026年春節消費數據全面回暖，出行、酒店等服務性消費的量價齊升令人鼓舞，消費經歷3至4年的景氣下行後，2026年有望築底回升，新消費中部分龍頭公司正在實現商業模式的迭代升級，並在海外加速擴張。