隨着2026年公募基金一季報披露收官，主動權益類基金(涵蓋普通股票型、偏股混合型及靈活配置型)的業績格局逐漸清晰。整體來看，在全球流動性邊際變化以及產業結構持續升級的背景下，基金經理通過對細分賽道的深度挖掘，實現了較爲顯著的超額收益。其中，西部利得新動力、廣發遠見智選以及國壽安保數字經濟三隻產品，分別在不同細分類型中脫穎而出，成爲一季度業績領先的代表性基金。 透過一季報披露的持倉情況可以發現，三隻產品在投資主線上的分化較爲明顯，分別聚焦資源品、存儲與光通信以及數字經濟中的通信基礎設施，體現出當前市場多元驅動的結構性行情特徵。 具體來看，西部利得新動力在一季度的表現尤爲亮眼。根據其披露的持倉結構，該基金重點佈局資源類股票，尤其在黃金板塊上配置較爲集中。其前十大重倉股分別爲山金國際(000975.SZ)、赤峯黃金(600988.SH)、湖南黃金(002155.SZ)、中金黃金(600489.SH)、招金黃金(000506.SZ)、盛達資源(000603.SZ)、山東黃金(600547.SH)、溫氏股份(300498.SZ)、立華股份(300761.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)。 從投資邏輯來看，黃金資產在一季度表現強勢，主要受益於全球不確定性上升、實際利率回落以及避險需求增加等多重因素。基金經理通過高倉位配置黃金產業鏈標的，有效把握了這一輪資源品行情。同時，部分有色金屬及能源類資產也有所佈局，進一步增強組合的週期彈性。值得注意的是，該基金在資源股內部並非簡單分散，而是集中配置具備成本優勢及資源儲備的龍頭企業，體現出較強的基本面篩選能力。 與之形成對比的是，廣發遠見智選則在科技成長領域持續深耕。其一季度延續了對存儲板塊的重點佈局，同時顯著加大了對光通信方向的配置力度。從持倉變動來看，長飛光纖(601869.SH)、中天科技(600522.SH)、亨通光電(600487.SH)、協創數據(300857.SZ)、佰維存儲(688525.SH)、德明利(001309.SZ)、亞翔集成(603929.SH)、宏景科技(301396.SZ)、杭電股份(603618.SH)、國科微(300672.SZ)等公司新進入前十大重倉股名單。 業績方面，一季度，該基金A類基金份額淨值增長率爲58.03%，C類基金份額淨值增長率爲57.86%，同期業績比較基準收益率爲-3.21%。 從投資邏輯來看，隨着全球半導體週期逐步回暖，存儲價格企穩回升，相關企業盈利預期改善明顯;而光通信板塊則受益於AI算力需求爆發及數據中心建設提速，行業景氣度顯著提升。基金經理通過在這兩個高度相關的細分領域進行配置，實現了對“算力基礎設施”主線的全面覆蓋。從組合結構上看，廣發遠見智選在成長性與確定性之間取得了較好平衡，既保留了高彈性的科技股，也通過行業龍頭提升組合穩定性。 同樣聚焦通信領域的還有國壽安保數字經濟。作爲數字經濟主題基金，其在一季度繼續強化對光通信板塊的重倉佈局。從持倉來看，中天科技、烽火通信、長江通信、長飛光纖光纜、亨通光電、中際旭創、新易盛、匯量科技、特發信息、騰訊控股等個股成爲新進前十大重倉標的。 業績方面，截至一季度末，國壽安保數字經濟A基金份額淨值爲2.2381元，淨值增長率爲45.38%;國壽安保數字經濟C基金份額淨值爲2.2167元，淨值增長率爲45.21%;業績比較基準收益率爲-7.48%。 從投資邏輯來看，國壽安保數字經濟在通信領域的集中度更高，投資風格更爲聚焦。其核心邏輯在於，隨着“東數西算”工程推進及AI應用加速落地，數據傳輸與網絡基礎設施需求持續提升，光纖光纜及通信設備企業迎來新一輪增長週期。基金經理通過深度佈局行業核心公司，試圖捕捉行業景氣上行帶來的業績釋放機會。從一季度表現來看，該策略取得了較好效果。 從三隻冠軍基金的配置思路對比可以發現，當前市場的投資機會呈現出明顯的“多主線並行”特徵。西部利得新動力代表的資源品邏輯，主要依託宏觀環境與商品週期;廣發遠見智選體現的是科技成長中的細分機會挖掘;而國壽安保數字經濟則聚焦政策驅動與產業升級背景下的長期賽道。這種分化不僅反映出基金經理對市場的不同理解，也說明在當前階段，單一投資主線難以全面覆蓋市場機會，結構性配置的重要性愈發凸顯。