Schroders global投資聯席主管及集團首席投資總監Johanna Kyrklund指出，在波動的環球股市中，有三種不同類型的“熊”正在肆虐。對其中一類“熊”而言，金融市場動盪帶來了一些好處。2024年迄今爲止，投資者一直在爲“金髮女孩”情景定價，即通脹溫和及經濟持續增長的經濟狀況。近期金融市場波動使人們對經濟“軟着陸”的可能性產生了懷疑。金融市場表現主要是受到三大類型的投資者所推動，即三隻“熊”。 第一類“熊”是宏觀對衝基金業界，他們正受到日元套利交易平倉所影響。最近日本央行貨幣政策的轉變，以及金融市場對美聯儲減息的預期，削弱了投資者對美國和日本之間利差的預期，並導致這些基金平倉了他們的套利交易頭寸。這些交易的影響應該很快就會消失。 第二類“熊”是趨勢指標交易者和系統性交易者。他們已經執行了第一波交易，這主要是對金融市場波動性上升作出反應。第一波交易通常非常迅速，並且與跨系統策略高度相關。目前可能處於第二波交易，訊號開始轉向，反映趨勢正在發生變化，不同投資策略之間的關聯性正在下降。分析反映，這羣投資者尚未完全走出困境。 第三類“熊”是基本面分析投資者。這類投資者（包括Schroders global投資）往往更關注中期表現，他們着重衡量經濟衰退風險是否已適當地反映在金融市場之中。 Johanna Kyrklund表示，目前，金融市場已經預期美聯儲將會在2024年底前減息5至6次，每次減息25個基點，這種看法已經開始偏離實際情況和較爲極端。Schroders global投資得出的結論是，只要信貸市場（尤其是信貸發行）及勞動力市場保持穩健，即使資產估值尚未低至可以不顧經濟週期因素而大規模購買資產的地步，但最近的調整消除了在金融市場出現的一些泡沫，並在進入秋季前改善了回報前景。