4月21日，银华基金发布旗下基金2026年一季报，其中知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡灵活配置季报显示，2026年一季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、海光信息(688041.SH)、中芯国际(00981)、金山云(03896)、恒瑞医药(600276.SH)、华虹半导体(01347)、工业富联(601138.SH)、贵州茅台(600519.SH)。 与2025年四季度末相比，宁德时代、海光信息、金山云、恒瑞医药、华虹半导体、工业富联、贵州茅台新晋该基金前十大重仓股，分众传媒、申洲国际、伊利股份、泸州老窖、五粮液退出前十大重仓股。 仓位方面，截至2026年一季度末，该基金股票仓位为93.98%，较2025年四季度末上升5.43个百分点。 业绩方面，截至一季度末银华心怡灵活配置混合A基金份额净值为2.6790元，报告期基金份额净值增长率为-11.31%;银华心怡灵活配置混合C基金份额净值为2.6121元，基金份额净值增长率为-11.44%;业绩比较基准收益率为-2.22%。 李晓星在季报中表示，在这个位置上来说，我们认为市场的总体风险不大，一些景气行业蕴含着不少的投资机会，我们会维持相对较高仓位，精选估值合理的个股。 AI仍是全球科技创新的主线。北美AI算力投资仍处于加速周期，大厂展望今明两年算力建设确定性高。训练侧头部大模型迭代持续，以Agent(智能体)为代表的推理端需求拉动token(词元)量激增，全球算力需求尚未看到天花板。当前算力处于供不应求状态，看好供应链中业绩兑现度高的瓶颈环节。今年是国产大模型能力提升质变的一年，国产算力投资较海外有一定滞后，算力缺口亦持续扩大。看好国内超节点趋势下，国产算力芯片、服务器等配套投资机会。 李晓星称，国内互联网厂商的资本开支也呈现同步高速增长。预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定的增长，随着AI带动的收入、利润占比逐渐提升，业绩和估值有望迎来双击，目前估值仍处于合理区间，港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向。 新兴板块方面，机器人、商业航天、固态电池、低空经济、可控核聚变等新方向长期看好，但相对股价位置较高，会选择基本面相对扎实的标的，在股价相对低位时介入。 李晓星认为，今年以来，消费行业整体呈现弱复苏状态，经过几年的行业调整，很多公司逐步通过自身的调整走出来，表现出极强的α，我们在思路上也会从更多关注赛道β到关注公司α转变。展望2026年，我们在消费投资上会更加多元，降低对宏观经济复苏的依赖，继续加强对成长方向的深度挖掘，如出行、出海、创新药、AI+、性价比、情绪消费等等，辅以部分红利和周期标的作为底仓配置。