4月21日，銀華基金髮布旗下基金2026年一季報，其中知名基金經理李曉星和張萍共同管理的銀華心怡靈活配置季報顯示，2026年一季度末，銀華心怡前十大重倉股分別爲：寧德時代(300750.SZ)、騰訊控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、海光信息(688041.SH)、中芯國際(00981)、金山雲(03896)、恆瑞醫藥(600276.SH)、華虹半導體(01347)、工業富聯(601138.SH)、貴州茅臺(600519.SH)。 與2025年四季度末相比，寧德時代、海光信息、金山雲、恆瑞醫藥、華虹半導體、工業富聯、貴州茅臺新晉該基金前十大重倉股，分衆傳媒、申洲國際、伊利股份、瀘州老窖、五糧液退出前十大重倉股。 倉位方面，截至2026年一季度末，該基金股票倉位爲93.98%，較2025年四季度末上升5.43個百分點。 業績方面，截至一季度末銀華心怡靈活配置混合A基金份額淨值爲2.6790元，報告期基金份額淨值增長率爲-11.31%;銀華心怡靈活配置混合C基金份額淨值爲2.6121元，基金份額淨值增長率爲-11.44%;業績比較基準收益率爲-2.22%。 李曉星在季報中表示，在這個位置上來說，我們認爲市場的總體風險不大，一些景氣行業蘊含着不少的投資機會，我們會維持相對較高倉位，精選估值合理的個股。 AI仍是全球科技創新的主線。北美AI算力投資仍處於加速週期，大廠展望今明兩年算力建設確定性高。訓練側頭部大模型迭代持續，以Agent(智能體)爲代表的推理端需求拉動token(詞元)量激增，全球算力需求尚未看到天花板。當前算力處於供不應求狀態，看好供應鏈中業績兌現度高的瓶頸環節。今年是國產大模型能力提升質變的一年，國產算力投資較海外有一定滯後，算力缺口亦持續擴大。看好國內超節點趨勢下，國產算力芯片、服務器等配套投資機會。 李曉星稱，國內互聯網廠商的資本開支也呈現同步高速增長。預計國內互聯網大廠的業績將保持穩定的增長，隨着AI帶動的收入、利潤佔比逐漸提升，業績和估值有望迎來雙擊，目前估值仍處於合理區間，港股科技巨頭可能是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。 新興板塊方面，機器人、商業航天、固態電池、低空經濟、可控核聚變等新方向長期看好，但相對股價位置較高，會選擇基本面相對紮實的標的，在股價相對低位時介入。 李曉星認爲，今年以來，消費行業整體呈現弱復甦狀態，經過幾年的行業調整，很多公司逐步通過自身的調整走出來，表現出極強的α，我們在思路上也會從更多關注賽道β到關注公司α轉變。展望2026年，我們在消費投資上會更加多元，降低對宏觀經濟復甦的依賴，繼續加強對成長方向的深度挖掘，如出行、出海、創新藥、AI+、性價比、情緒消費等等，輔以部分紅利和週期標的作爲底倉配置。